688206，重大资产重组新进展（微信文章未删减版）

主要观点总结

概伦电子（股票代码为688206）在4月3日晚宣布了新的并购进展，即增加并购锐成芯微控股子公司纳能微的交易标的。纳能微是一家先进的半导体IP研发企业，在多个先进工艺节点完成了相关IP产品的研发和授权。并购将扩大公司业务范围并可能提升上市公司盈利能力。此前锐成芯微在中国和全球半导体IP市场已有显著地位，尤其是物理IP细分领域的竞争优势明显。此次并购预计将构成重大资产重组。

关键观点总结

关键观点1: 并购标的纳能微的特点和优势

纳能微是一家先进的半导体IP研发企业，拥有多项自主研发的IP产品，并在主流工艺节点完成研发。其IP产品已在国内多家上市企业和知名研究单位得到授权并量产。

关键观点2: 并购的背景和目的

概伦电子通过并购锐成芯微以及其子公司的行为，旨在将业务从EDA软件扩展到半导体IP业务，同时提升上市公司盈利能力。半导体业内人士认为这是一次优秀的并购，有望迅速提升概伦电子的业绩。

关键观点3: 锐成芯微的市场地位和盈利能力

锐成芯微在中国半导体IP市场排名前列，全球排名第二十一。作为主要的物理IP供应商，在模拟及数模混合IP、无线射频通信IP等细分领域的竞争优势显著。其盈利能力良好，近年来实现了快速增长。

关键观点4: 并购对概伦电子的影响

并购锐成芯微及其子公司纳能微，有助于提升概伦电子的业绩和盈利能力。虽然短期内公司的年度业绩仍有亏损，但长期来看，这次并购有助于公司在半导体领域拓展更多收入来源。

正文

4月3日晚间，概伦电子（688206）披露了重大资产重组的进展公告，公司又增加了一个新的并购标的——锐成芯微的控股子公司纳能微。公司股票自4月7日（星期一）上午开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过5个交易日。

“芯并购”添新标的

概伦电子在进展公告中披露，在拟收购锐成芯微控股权的基础上，公司拟进一步通过发行股份及支付现金的方式购买王丽莉、杭州华澜微电子股份有限公司、杭州赛智珩星股权投资合伙企业（有限合伙）、黄俊维、吴召雷、贺光维、李斌、徐平等合计持有的纳能微股权。

本次交易前，锐成芯微持有纳能微54.36%的股份，系纳能微的控股股东。

官网显示，作为先进工艺半导体IP研发企业，纳能微率先在主流工艺厂商6/7/8nm，12/14nm，22nm，28nm等先进工艺节点完成56Gbps/28Gbps SERDES（一种数模混合芯片）IP研发，高性能PLL等IP产品对国内多家上市企业和知名研究单位的授权并量产；其提供的USB3.0/PCIE2.0/SATA3.0 combo PHY IP核解决方案，在完全兼容PIPE接口协议的基础上，只需要变动模式选择管脚，同一IP核就可无缝对接主流USB/PCIE/SATA等三类控制器，该IP核已经在SMIC，TSMC，UMC等各主流代工厂完成验证，并被多家国内外芯片大厂所采用。

此前，概伦电子于3月28日披露，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买锐成芯微控股权，同时拟募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，预计构成关联交易。

有望为业绩注入新动能

概伦电子为什么选择并购锐成芯微，同时新增并购其控股的子公司纳能微？

“一是将业务从EDA软件延伸到半导体IP业务，二是提升上市公司盈利能力。”对此，有半导体业内人士表示，锐成芯微是一家优秀的半导体IP公司，还具有良好的盈利能力，颇具有稀缺性；概伦电子通过此次收购，有望可以迅速提升业绩，更快实现“摘U”。

锐成芯微此前披露的招股书（申报稿）显示，根据IPnest2021年的报告，锐成芯微是中国排名前列、全球排名第二十一的半导体IP供应商。

尤其是，作为中国主要的物理IP供应商之一，锐成芯微在模拟及数模混合IP、无线射频通信IP等物理IP细分领域具有显著的竞争优势。其中，公司的模拟及数模混合IP排名中国第一、全球第三，2021年全球市场占有率为6.6%；公司的无线射频通信IP排名中国第一、全球第三，2021年全球市场占有率为4.5%。

此前的招股书（申报稿）也显示，锐成芯微具有良好的盈利能力，其2019年至2021年实现营业收入分别为10495.98万元、23183.26万元、36710.41万元，实现净利润分别为-1534.95万元、375.10万元、4658.51万元，公司实现了快速的增长。

“在2024年控股了纳能微后，锐成芯微的盈利能力应该得到了进一步的提升。”有接近公司人士表示。

而概伦电子最新披露的2024年度业绩快报显示，公司预计2024年实现营业收入4.2亿元，同比增长27.56%；归母净利润为亏损9528.92万元。

作者：李兴彩