长线投资社群：一周交流精选（第十期2025.03.16）（微信文章未删减版）

主要观点总结

文章主要介绍了长线投资社群的宗旨、愿景、投资理念、价值观以及申请加入社群的要求。社群旨在为长线投资者提供交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。社群欢迎对价值投资有一定认识和了解，并且想找志同道合的伙伴一起交流学习的朋友加入。投资理念强调与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。社群价值观是健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助。文中还包含了对投资观点、活动指数的介绍，以及公益活动的展示。

关键观点总结

关键观点1: 社群宗旨与愿景

社群旨在为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。社群愿景是建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。

关键观点2: 投资理念与价值观

投资理念强调与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。社群价值观是健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助。

关键观点3: 申请加入要求

申请加入社群需要关注公众号一年以上，点赞30次以上，并写一份详细的个人介绍，包括投资经历与感悟。

关键观点4: 投资观点与活动指数

文章包含了对投资观点、活动指数的介绍，以及对半导体、白酒行业、消费行业的跟踪和讨论。

关键观点5: 公益活动

社群通过公众号的赞赏资金定向资助贫困学生，并进行了捐助民工子弟学校的教学器材等公益活动。

正文

这是长线投资社群的第644 篇原创文章

长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。

长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！

《我们是这样的一群人》

作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇

申请加入长线群目前统一要求：关注公众号一年以上，点赞30次以上，而且还要写一份详细的个人介绍，包括投资经历与感悟。我们只欢迎那些喜欢股票投资、对价值投资有一定认识和了解，并且想找一群志同道合的伙伴一起交流学习的朋友加入。入群申请书请发到邮箱272764351@qq.com。

小提醒：我们会对申请信的内容进行审核，符合价值观的才会回复。

投资

观点

活动

指数

@天山龙江：

（1）成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。

●什么是“睡觉时也能赚钱的机器”：

生意模式极其简单：一个卖糖水，一个卖香烟；

现金流极其稳定：产品具有消费属性，形成重复购买；

护城河极其深厚：品牌价值构筑了持久竞争力；

业绩增长极其持续：利润每年稳定增长，通过提价抵御通胀；

股东回报极其可靠：持续的分红政策让投资者分享公司成长。

（2）3月11日

半导体景气度高，但是也不可能无限制的炒，毕竟树不可能长到天上去。

现在半导体公司我们用市销率来估值，也就是看营收的增速，实际上我们看很多半导体公司最近这一年涨了三五倍，但是营收有没有增长三五倍？

显然没有。前段时间，物联网芯片股如乐鑫、瑞芯微等大涨的时候，我就说见顶了。何况还有很多没有业绩的瞎炒。

又看了看自己的股票池，基本面向上同时股价大趋势也向上的，精选了这十个，到月底看看涨幅几何，比现在多还是少呢？

（3） 3月12日

3月10号，蔚蓝锂芯发布了年报：公司营业总收入67.56亿元，同比上升29.38%，归母净利润4.88亿元，同比上升246.43%。

我们说投资要找基本面趋势向上的，蔚蓝锂芯的年报公布了，我们再把跟踪的单季度营收/扣非净利润的数据，以最近十年的营收同比增速的曲线更新一下。很明显，公司的业绩在呈周期性的波动，股价也呈周期性的波动。最近这次业绩的低谷是2023年Q1和Q2，2023年Q3业绩开始翻红，之后一路复苏。而股价，从月线图上看，是在2024年见底，盘震荡了好长时间，到2024年年底开始放量拉升。看股价波动曲线，成交量的变化，还有业绩波动曲线，感觉三者的对应关系还是非常强的。大家觉得呢？

未来企业经营周期趋势向上同时叠加市场情绪周期向上的，将是我们关注的重点。

我希望分享蔚蓝锂芯这个案例，通过密切跟踪某公司单季度业绩变化，来洞察和把握一家公司经营景气度的变化，从而找到更好的买卖点，让投资变得更有道理，而不是胡乱的无脑瞎买卖。也就是说，通过曲线去找最好的买点，实际上如果这家公司你关注的早的话，2024年业绩复苏的时候你就可以考虑介入了，而不是等到现在。在星球里是2025年刚开始，股价还没怎么涨的时候我就已经分享这只股了。

（4） 3月13日

前几天有朋友说长期投资有三个点很重要：

1）估值不贵；

2）基本面向上趋势不变；

3）足够强的忍耐。

这三点总结的非常好，以前我就是忽视了基本面向上趋势这一条，现在我特别关注最近几个季度的业绩变化趋势，尽量选择基本面趋势向上的。

原来在我眼里，只要公司长期感觉没问题，预测一个合适的利润，给一个估值，觉得便宜就可以买。后来我发现基本面趋势向下的公司往往面临着更多的不确定，往往股价走势也很弱，你觉得你可以的，但是绝大多数人都低估了周期的长度和残酷性，所以我现在建议大家：缺乏耐心的，一定要选择基本面趋势向上的公司。

王文总说：“万物皆周期，任何行业、公司都是有周期的。投资者就是在某行业某公司成长性最好的阶段与它同行。不要轻易谈情怀，不要有执念。作为一个流通股股东，我们应该是没有自我的，要放下自我。我们是什么人呢？我们只不过是利用这个市场，然后赚点钱。”

看一看价值投资大佬王文也强调，投资者要与某行业某公司成长性最好的阶段与他同行。正确的抄底姿势是周期反转后进场、而非参与价格下跌的过程。

群友交流：

@Dennis黄：基本面趋势很好跟踪；估值不贵找到安全边际需要提前做很多功课；足够强大的耐心需要市场的反复锻炼，这是有关人性的部分。

@天山龙江：今天法拉电子走势不错，涨了5%，我认为法拉电子的基本面趋势向上，股价长期趋势也向上，大家可以关注一下。

（5） 3月14日

25年3月14日周收盘#质量优选 #科技风投

昨天大跌，今天涨，来来回回拉锯，总体就是一个稳，到3月中旬了，沪深300指数才涨1.82%，代表A股各行各业最有竞争力的500家企业的中证A500 ETF上涨3.05%。高科技成长指数科创芯片ETF上涨12.64%，低波红利ETF下跌2.14%。A股全部公司5385家，今年至今涨幅为正的为4012家，占比74.5%，这周年内涨幅为正的个股增加了近400家，低位的涨了不少，牛市氛围越来越浓了。

看看三个组合：质量优选，科技风投，还有行业指数年内表现。质量优选中基本上都是自由现金流比较好盈利质量比较高的公司，科技风投中以芯片半导体等高科技成长股企业为主，只要我研究了觉得不错的企业就放进去，首先是方便我自己跟踪，大家也可以参考。行业指数最主要的用途其实是看市场风向，A股的板块效应始终是第一位的，往往板块表现强势的，板块内的个股赚钱效应都比较好，长期跟踪，我想肯定能比较好的洞察市场的风向，以便我们更好的执行新的投资思路：选好公司，尊重市场，理解周期，顺势而为。

其实现在选股是两套标准，一套是以自由现金流为核心的质量优选，还有一套是以芯片半导体为核心的高科技成长股。质量优选中的企业一般自由现金流都很好；科技风投中的企业主要看行业发展空间、营收增速等等。因为最近科技股是热点，所以高自由现金流企业说的比较少，但不代表不关注。比如说质量优选组中年内涨幅排第二的三博脑科，大家看一下他的资料卡片，上市以来自由现金流和净利润基本上是相当的。看目前排名第一的登康口腔的资料卡片，看年内涨幅排在第三名的金山办公，自由现金流也是远远大于净利润。

投资最重要的是你要知道你买的是哪一类公司，到底该怎么样估值？

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选好公司，尊重市场。理解周期，顺势而为。

*以上分析代表个人观点，不构成任何买卖依据，据此买卖亏损自负*

@沛：

#行业跟踪1 消费行业（转）

在2024年底的中央经济工作会议上，提振消费放在了首位。对此，万联证券认为，相较于2024年，2025年扩内需在经济工作中的重要性进一步提升，预计财政支出结构将向支持消费领域倾斜，各项提振消费的政策有望加码。

根据政策方向，以及消费板块当前的估值状况，万联证券建议重点关注：

一是社会服务，扩大旅游消费、发展入境消费为2025年扩大内需的重要领域，建议关注景区、酒店、餐饮等板块。

二是食品饮料，食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健，建议关注啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。

三是黄金珠宝，黄金价格持续上涨，有望推动购金者形成价格上涨一致预期，从而推动黄金饰品需求的提升，同时随着黄金饰品工艺的提升、悦己消费和情绪消费的普及等，黄金珠宝首饰在非婚嫁场景的渗透率也进一步提升，看好注重产品设计、运营能力和品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业。

四是化妆品，近月化妆品销售出现波动，但不少国货品牌凭借出众的产品力、营销能力表现优秀。中长期来看，年轻一代对国货美妆品牌的接受度提高，国货品牌市占率有望进一步提升。建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。

#行业跟踪2 公募基金白酒持仓（转）

截至2025年3月的最新数据显示，公募基金对白酒行业处于低配状态，但结构性分化显著。以下是具体分析：

1、公募基金整体配置趋势

1）行业配置分化。根据2024年四季度数据，公募基金对食品饮料行业的重仓比例为4.56%，环比下降0.42个百分点。其中，白酒板块重仓比例仅为3.95%，环比减少0.65个百分点，显著低于近五年均值7.27%。相比之下，大众品板块（如乳制品、功能饮料）重仓比例逆势上升，显示资金从白酒向其他消费子板块转移的趋势。

2）白酒持仓触底。当前白酒板块的基金持仓比例已降至历史低位。天风证券数据显示，2025年初白酒行业的主动型基金持仓占比仅为1.2%，处于近十年最低水平，较2021年高点（约15%）大幅回落。这一低配状态反映了市场对行业库存压力和需求疲软的担忧。

2、白酒行业低配的具体表现

1）龙头持仓收缩。贵州茅台、五粮液等头部酒企的基金重仓比例普遍下降。例如，贵州茅台的重仓比例环比降幅居行业前列，显示出机构对高端白酒短期业绩承压的谨慎态度。

2）行业基本面压力。白酒行业正经历库存去化周期，2024年库存高企导致酒企业绩分化明显（如酒鬼酒净利润暴跌97%-98%），进一步拖累基金配置意愿。尽管2025年春节动销超预期，但市场对行业整体复苏节奏仍持观望态度。

3）低配空间测算。以历史均值7.27%为基准，当前3.95%的重仓比例意味着白酒行业低配约3.32个百分点，为2018年以来最大幅度低配。若行业拐点确认（如库存周期反转、政策刺激消费），这一低配状态可能成为后续资金回补的潜在空间。

#行业跟踪3 白酒行业（转）

白酒板块：上周两会开幕，后半周白酒板块有所反弹，我们认为系泛消费交易情绪回暖驱动，近期尤其港股泛消费交易热度较高。贯穿全年，我们建议着重关注可选消费或服务性消费的价格表现以及边际消费倾向，其中也包含白酒类产品。

目前白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，预期先行、右侧催化在于实际消费表现能印证近期系列政策落地性。从白酒产业而言，节后名酒单品价盘、渠道情绪均处于平稳状态，尤其飞天茅台批价周内小幅回升，飞天茅台作为白酒行业目前贡献渠道主要盈利的单品，节后超预期价稳对于渠道稳固利润、丰厚资产的预期有正向提振作用。我们预计临近的春糖渠道&酒企反馈环比仍有望改善，持续夯实行业底部逐步企稳的预期。

此外，逐步临近业绩期，我们预计2024Q4 行业特征仍以出清为主，酒企在上一财年后期普遍未有催回款、再压货动作；2025Q1预计行业层面报表出清幅度也会收窄，行业规模化龙头、以及春节受益大众消费释放相对不错的区域酒或有望实现正增长，建议观察3月下旬酒厂催回款情况。

目前白酒板块PE-TTM约20X，位于近3年13%分位、近5年8%分位，仍处于周期底部区间。近期板块交易情绪回暖，基本面与报表基数逐步走低、环比改善可期。我们仍看好白酒板块整体配置价值，行业压力至深点已过，配置方向建议：

1）顺周期潜在催化的弹性标的(包括泛全国化名酒泸州老窖、山西汾酒以及弹性次高端)、赔率仍可观。

2) 价稳&护城河夯实的高端酒贵州茅台、五粮液；受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头(如徽酒古井贡酒，苏酒洋河股份等)，业绩兑现预期较优、基本面禀赋可期。

群友交流：

@Arsene：最近大科技走弱了啊，消费etf最近一直在涨，比红利强。

@听：该调整了，涨太多了，休息两三个月。

@智勇：早说了喝酒吃药行情只会迟到不会缺席。

@harry黄：4月将至，年报和一季报发布，现在资金偏好转向绩优股，历年如此。

@攻城狮：今天这一涨，账户历史新高了，虽然慢一点，总体慢慢悠悠向上波动。

@周二哥：我的账户也新高了，去年交易了四笔，今年交易了一笔，不懂不做，我还只能做到守正，还没进化到出奇，对买科技股完全陌生。

@Spencer：是的，所以我选择了科创50ETF和恒生科技ETF，算参与个平均值吧。

@波：下周一下午3点，举行消费政策的发布会，资金今天先炒了再说。炒预期，不接预期，这句话是A股的精髓。炒消费，看这几个细分足够：女人消费=化妆+宠物，小孩消费=奶，男人消费=买车+喝酒+券商，老人消费=吃药+养老。

@海榕君：30年国债ETF，反应的是市场情绪和偏好，不断下跌，代表经济的复苏预期变强。

@john董：国债30年ETF在重要支持位120日线了，要小心短期权益类的风险。

@周二哥：今天伊利涨8个点也是不容易。2014-2015年降息周期：央行连续6次降息，贵州茅台PE从15倍升至25倍，五粮液股价上涨超200%，流动性宽松推动白酒估值修复。2020年疫情后宽松周期：尽管短期消费受冲击，但白酒龙头凭借强定价权实现估值扩张，茅台PE从30倍升至70倍。

@攻城狮：我买茅子是基于底线思维买的，大概1.5万亿。以1手为例，13万本金，10年时间分红8万，10年后净利润1倍，还保持15PE，合计21万，基本是下限复合收益率13%，能接受。万一中途市场玩白酒或者牛市给20-25-30PE，那就是额外馈赠。保底思维尽量评估企业盈利决定的下限收益率，超过10%就值得研究，多出来的当成市场馈赠。以前有群友重仓这个，算净利润150亿，市值就不提了。这两年下来，以前所有观点几乎全颠覆。这种票重仓沉沦一次就麻烦了。所以说，长线投资、重仓投资，散户一定得把商业模式以及安全性放在第一位。这种亏吃一次就得爬好多年。

@行走的狼：制造业周期的力量太强大，不要为高位的股票唱赞歌。

@鹏：我现在重仓就是中国海洋石油，打算长期投资。

@攻城狮：海油总体还可以。成本优势明显的不可再生资源股，利润有波动，但不是价值毁灭型，像光伏组件这玩意，同质化严重，产能扩张起来很夸张，就跟没门槛似的，技术、产能双周期，变量比较多，一不小心就容易吃大亏。

@智勇：海油一直是我仓位最大的底仓，拿着放心，每年分红只要pb附近放心复投。

@听：相比港股医药我觉得算好的。

@john董：港股生物医药正站在历史性拐点位置，批量几倍个股有望出现。我们工程师红利在制造业领域的领先优势已经体现了很多年，而在创新药领域刚刚崭露头角。

@智勇：所以在大A，医药也只敢买etf，港股也就石药，石药这价位拿着放心。

@john董：石药今年会上市的新药里面，除了两个自免巴托利和乌司奴外，美洛昔康纳晶和白紫二代是值得期待的品种。

@浩杰：华尔街有一篇文章写的是中国生物医药行业的DeepSeek时代到来了，主要是工程师的高效率和丰富临床资源优势，使得美国biotech公司已经哀鸿遍野。

@听：这两年就搞懂了点Ai产业，医药真是不懂，etf是我的唯一选择了。

个股

交流

活动

指数

山西汾酒/泸州老窖

@John董：汾酒值得关注，身边经销商朋友说，的确是卖的很好，有可能因为中铁指定用酒就是用这个，再加上他今年百亿大单品又在打造两个爆品。除了青花20年跟玻汾接，下来就是青花30年跟老白汾。

@恕难从命：据说山西汾酒的销量还是很好，今年预期 500 亿。

@失去方向的来：汾酒口感不错的，最近流行起来了，我们平时应酬、聚会除了茅台都是汾酒了。

@龙L：很多公司招待应酬都是用的汾酒，300-400档位。

@周二哥：汾酒也不错。老窖是不是四川这边喝的多？我问了几个爱喝酒的，顿顿喝酒的，还是说老窖比五粮液好喝一丢丢。汾酒四川这边喝的不多，成都这边店铺专营的街上能看到的，一般就是茅台和老窖。

@柯鐈：泸州老窖系列太多，很多挂牌的厂商，酒的品质也是高低差别很大，影响品牌形象。现在很多酒都是这样，要说品质保证还得是原厂生产的。无论汾酒，还是老窖等等。

@MelleRio：清香是没啥差异化的酒，发酵时间短产量大，青花20其实都卖的有点贵，20向上口感基本没啥差异。30和老白汾想上才百亿太难了，听听热闹就好。酱香是地域稀缺，浓香是老窖池稀缺，清香全是地缸发酵，要做出差异化太难了。不过确实受益消费降级，但少喝酒喝好酒才是主题，低价位搏杀太辛苦了。

@晓风²⁰²³：不管是A股老窖、汾酒、茅台、爱美客，还是港股的蜜雪冰城、卫龙美味，消费股其实已经再走趋势性行情了。

@攻城狮：有这个趋势。

@冰：一边是持续不断的通缩，国家今年cpi定的很低，消费低迷。一边是消费板块在通缩环境失去信心的情况下，反映出了极度的低估，分红率高企。还有一边是国家把消费列为今年的首要任务，出口、投资、消费三驾马车，目前只剩消费这张牌。还有一边是居民存款自2020年以来翻倍，乐观的人看这里是大机会。边际变化，各种矛盾，最终会有一方力量占据上风。去年的deepseek是导火线而已，本身是互联网公司的极度低估，高分红率以及自身业务在AI下悄然改善。

@K 杨：赞同雷总真知灼见。

@无メ：消费股突然发动的行情是因为蜜雪冰城香港上市带动的吗？白酒、医美都突然启动了。

@冰：蜜雪冰城、毛戈平是导火线。

@east：港股新消费崛起我觉得有三方面原因，一是稀缺性，二是次新，三是东升西降。宏大叙事下对未来消费复苏的预期在转好，老铺黄金先打出了空间。

四方股份

@天山龙江：最近有个自由现金流和分红都很好的冷门公司，出现了两次涨停，看量放的很好，按2024年的业绩算，目前的静态市盈率大概21倍，有兴趣的可以研究一下他最近为什么老涨停？

2014-2023累计：净利润35.9亿、自由现金流45.73亿、分红31.18亿。

@曙光：消息面上，政策对新能源及电网建设的支持力度持续强化，叠加行业需求回暖预期，板块整体热度提升。天风证券近期研报指出，国内配网投资周期有望启动，配电主站系统市场竞争格局优良，四方股份作为相关领域头部企业，技术积累与客户资源构筑核心优势，成为市场关注焦点。

估计还是这原因，属于ai应用，智能电网。

法拉电子

@周二哥：发现法拉电子是我能买得下去的标的，就是应收款有点高。

@Tonyzhai：提到法拉电子，怎么看薄膜电容和贴片电容，产品、商业逻辑、护城河上的差别？

@天山龙江：法拉电子是国内薄膜电容的龙头企业。以下是其薄膜电容和贴片电容在产品、商业逻辑、护城河方面的差别：

产品方面：

1）性能特点：薄膜电容精度高、稳定可靠、耐高温，抗浪涌电压能力强，能承受大于1.5倍的额定电压，安全性高，有自愈现象，温度范围宽，额定电压可超1000伏，额定寿命大于8万小时；贴片电容体积小、可靠性高、使用方便、寿命长，具有较高的工作频率和更好的抗干扰性能，但容量相对较小、稳定性较差。

2）应用场景：薄膜电容适用于高频、精密电路，如汽车电路、光伏逆变器等；贴片电容广泛应用于数字化产品、车载电子等对空间要求高、需要小型化的领域。

商业逻辑方面：

1）客户群体：薄膜电容的客户主要是对电容性能要求较高的企业，如新能源汽车厂商、光伏逆变器制造商等；贴片电容的客户则更广泛，包括消费电子、通信设备等众多领域的企业。

2）价值定位：薄膜电容以高性能、高可靠性为卖点，为客户提供解决关键问题的价值，在新能源等领域帮助提升系统性能和稳定性；贴片电容以低成本、小体积、高性价比为优势，满足客户对产品小型化、低成本的需求。

3）盈利模式：薄膜电容单价相对较高，通过为高端客户提供定制化产品和解决方案，以较高的毛利率实现盈利；贴片电容则依靠大规模生产和销售，以较低的单价和较高的销量来获取利润。

护城河方面：

1）技术壁垒：薄膜电容的生产需要掌握金属化膜工艺、绕卷技术等核心技术，研发难度大，需要长时间的技术积累和研发投入；贴片电容的技术相对成熟，但在小型化、高性能化方面也需要不断的技术创新。

2）客户资源：法拉电子在薄膜电容领域与特斯拉、比亚迪等头部车企，以及华为、阳光等新能源企业建立了长期稳定的合作关系，客户粘性高，新进入者难以在短时间内获得这些优质客户资源；贴片电容市场竞争激烈，客户选择较多，客户粘性相对较低。

3）规模效应：法拉电子在薄膜电容领域具有较大的生产规模，能够实现原材料的大规模采购，降低成本，同时提高生产效率，提升产品质量，形成了较强的规模优势；贴片电容市场规模大，但企业众多，单个企业的规模效应相对不明显。

@Tonyzhai：薄膜电容本质看“电器”市场，贴片电容是看消费电子市场，所以虽然看似都叫电容，本质是完全不同的赛道，也是几乎不可比的产品，这样说有道理吗？电容的行业逻辑，或者如何理解这个个股，怎么看？（暂不考虑价格或者估值）

@天山龙江：电容行业已有上百年的历史，电容我理解就像电子电路中的“水库”起着充放电的作用，其实是必不可少的，随着人类向信息化，自动化，智能化的不断发展，实际上，电容的市场长期是不断的增长的，而从电容上百年的发展历史看，已经形成了几大巨头垄断的格局，而且这个格局轻易不会被打破，原因我想还是涉及到安全可靠这些问题，所以大家在采购的时候还是倾向于选用品牌，所以，对市场最终会向龙头企业集中。法拉电子1967年开始从事薄膜电容器的制造，到现在已有38年的历史，已成为中国第一，世界第三的薄膜电容器制造商。

@Tonyzhai ：是的，所以是当做竞争格局已经稳定、但是市场又有增长的这样一个底层逻辑来看的，有点价值成长的味道。

@天山龙江：从公司最近十年薄膜电容器的销量数来看，应该是总销量并没有什么增长，应该是结构在改善，比如说高价值量的电容器在增加，公司也在年报中说，高端产品占比逐步扩大，未来我国薄膜电容器行业的市场竞争将从产品生产线的扩张转向技术服务的强化和品牌的提升，言外之意，其实就是公司并不需要大的资本开支和固定资产投入了。

@Tonyzhai：嗯嗯，其实提到的这个点，正是我想问的一个核心，就是到底是看它的增长来源是什么？前面提到过法拉vs顺络，我个人可能稍微更看倾向选贴片电容，这里是原因：贴片电容主要是消费电子，而法拉我理解更偏“电器”这类下游市场，而电器总体增速更低，消费电子，考虑到各种东西都在智能化，还有各种想穿戴等，中期增速可以更好一点。我自己也在考虑这个问题，不知道这个视角有没有道理？（当然不代表贴片电容就一定比薄膜好，因为可能还有其它更重要的因素需要考虑）

@天山龙江：薄膜电容器广泛应用于家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制、照明和新能源(光伏、储能、风电、新能源汽车)等多个行业。法拉电子目前最大业务板块为新能源汽车和光伏，分别占总营收约40%和30%，未来的增长肯定也是来自于新能源行业。

@Dennis黄：顺络电子不是电容，是电感元器件，产品并不直接竞争。与其有竞争的是江海股份。法拉电子企业本身比较优秀，就是估值偏贵了一些。三季报有弱复苏的迹象，但是还是要关注存货高起和应收改善的情况。如果不能快速复苏到两位数的增长的话，80-90元才有一定的安全边际。

@Tonyzhai：对，是电感，只想着讨论下游客户了，他两个是不竞争的，电容电感电阻三个器件里，可选的公司就是这些，还有三环。我的意思是，从下游客户角度的区别，怎么看增长？

@Dennis黄：从产业链下游来看需求，行业肯定还处于增长阶段，而且随着国产替代的进程，国产被动元器件的市场份额会越来越高。核心就是下游也存在周期性的发展，所以供给端的高端产能竞争也会出现变化。

@Tonyzhai：是的，法拉和顺络的下游差别还蛮大的，如果二选一，你偏向谁呢，原因是什么？想听听您的看法。

@Dennis黄：这两个票我在2019-2020时都做过。目前都没有了，主要还是因为估值问题。两个企业目前在国内都属于行业内龙头。但是科技赛道制造业的龙头低位拼的是技术迭代过程中的高端产能提前布局，这一点需要非常熟悉行业技术发展方向以及前瞻性。如果不是该领域的绝对专家很难看透，我目前无法看清这些，所以不敢估值上不敢给以其估值溢价。

长线群质量优选企业市值与估值跟踪：2025年3月第2周

指数方面：

沪深300当前PE为12.8倍，PE分位为57.7%；中药指数当前PE为26.7倍，PE分位为38.2%；消费指数当前PE为22.0倍，PE分位为4.0%；红利低波指数当前PE为7.4倍，PE分位为67.3%。

长线群质量优选企业中：

1）业绩稳定或增长、分红稳定或增长、滚动股息率3-5%的公司有：达仁堂、羚锐制药、华润三九、云南白药、东阿阿胶、贵州茅台、美的集团、伟星股份、中国海油、新天然气、招商银行、中国移动、长江电力。

2）业绩稳定或增长、分红稳定或增长、滚动股息率大于5%的公司有：江中药业、五粮液、苏泊尔、分众传媒、永新股份、陕西煤业、中国银行。

（以上内容，仅供学习和交流使用，不构成投资建议）

公益

活动

指数

2018年爱心助学事业启动：2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。

群主看望并支助品学兼优的孩子

2021年10月11日，得知一所民办的民工子弟学校急需一批教学器材，我们长线群进行了捐助。很喜欢学校门口墙上的这些字，上善若水，立德利民！

长线群公众号一周交流精选中公益活动许久没有更新了，有朋友以为长线群已经不做公益了。其实我们的公益主要分两种，一种是每周免费的把群内的交流精华分享给所有的互联网用户，这是一种慈善。同时，我们还用公众号的打赏资金来长期资助贫困学生及困难孩子。但行好事，莫问前程。我们一直秉持着“健康生活，快乐投资，交流分享，感恩互助”的理念，大家一起努力精进做好投资的同时，广积善缘，用知识回报社会。

2018年4月，公众号发布文章《公益| 但行好事不问前程》，截至2025年3月16日，阅读4.6万人，赞赏人数1024人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！

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（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）

长线投资社群：一周交流精选 （第十期2025.03.16）