中石油当年刚上市的时候，市值是埃克森美孚的2倍多；我要没记错，是40多倍pe —— 当年是明显的泡沫。
但最近两年半：
中石油8.30倍pe，最近两年半净利润增幅：+3.91%，+8.34%，+61.39%。
埃克森美孚14.65倍pe，最近两年半净利润增幅：-9.58%，-35.40%，+141.93%。
仅看财务数据，中石油更稳，所以至少应该给跟美孚接近的估值；目前“美孚：中石油 = 14.65:8.30”，显然是有问题的。
注意，我不是说资源股，就一定要看净利润增速来估值；而是想说，这种估值上的差距（南方铜业估值是紫金矿业的2倍以上），真的是合理的吗？
如果A股给中国的石油、铜、银行等权重股，跟美国同类公司接近的估值 —— 对比同类公司，中国公司的成长性显然更好+但估值更低 —— 沪指现在至少4000点。
所以，
当年中石油是明显高估的，现在中国股市则是明显低估的 —— 或者，美股是严重高估的。
如果是前者，A股现在缺的就是“水”；至少很多大公司的质地，没有很多人讲得那么糟糕。
当然这种低估可能继续，股市也可能继续下跌……但低估不可长期持续。
但最近两年半：
中石油8.30倍pe，最近两年半净利润增幅：+3.91%，+8.34%，+61.39%。
埃克森美孚14.65倍pe，最近两年半净利润增幅：-9.58%，-35.40%，+141.93%。
仅看财务数据，中石油更稳，所以至少应该给跟美孚接近的估值；目前“美孚：中石油 = 14.65:8.30”，显然是有问题的。
注意，我不是说资源股，就一定要看净利润增速来估值；而是想说，这种估值上的差距（南方铜业估值是紫金矿业的2倍以上），真的是合理的吗？
如果A股给中国的石油、铜、银行等权重股，跟美国同类公司接近的估值 —— 对比同类公司，中国公司的成长性显然更好+但估值更低 —— 沪指现在至少4000点。
所以，
当年中石油是明显高估的，现在中国股市则是明显低估的 —— 或者，美股是严重高估的。
如果是前者，A股现在缺的就是“水”；至少很多大公司的质地，没有很多人讲得那么糟糕。
当然这种低估可能继续，股市也可能继续下跌……但低估不可长期持续。
