又见“地天板”！A股开始迎接新一轮行情！

中国商报 · 金融股市 · 3 天前

主要观点总结

本文关注2025年首个交易日的A股市场行情，涉及主要指数表现、行业板块情况以及相关政策法规的发布。文章内容涵盖A股市场的走势分析、破产重整领域的政策规定更新以及证券市场互换便利的优惠措施等。

关键观点总结

关键观点1: A股主要指数集体下跌

上证指数、深证成指跌超1%，创业板指跌近1.8%。微盘股、红利股相对占优。

关键观点2: 部分行业板块表现不一

券商、发电设备、汽车、航天军工等板块跌幅较大；而零售板块持续火热，纺织服装、贵金属、餐饮旅游等表现居前的行业获得了良好的市场表现。

关键观点3: 破产重整领域发布新规

最高人民法院、中国证监会联合发布《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，详细规定了案件管辖、申请主体和审查标准等内容。

关键观点4: 证券基金保险公司互换便利迎来利好

中国结算决定对涉及证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，支持证券、基金、保险公司互换便利。

关键观点5: 新指数发布及行业分析

上证国新科创板国企指数正式发布，反映科创板国有企业或国有资本参股的上市公司证券的整体表现。半导体、机械制造和航空航天与国防等行业在科创板中的数量和市值占比较高。

关键观点6: 展望2-预测A股前景良好

业界相对乐观认为A股风险不大，预计随着政策支持和流动性宽松，市场有托底。大消费板块、新质生产力以及涉及央企国企的“中特估”板块是未来的三大主线。

正文

朋友们大家好！2025年首个交易日，一起来关注上午的市场行情～

1月2日，截至午间收盘，A股主要指数集体飘绿。上证指数、深证成指跌超1%，创业板指跌近1.8%，微盘股、红利股相对占优。

△图片来源：同花顺。

在盘面上，上午券商、发电设备、汽车、航天军工等板块跌幅居前，白酒股不振；零售板块持续火热，纺织服装、贵金属、餐饮旅游等表现居前。

在消息面上，A股频传利好消息。

上市公司破产重整领域迎来重磅新规。2024年12月31日，最高人民法院、中国证监会联合发布《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》（以下简称纪要），细化了案件管辖、申请主体和审查标准、信息披露义务及内幕交易防控、重整计划草案有关债权清偿和权益调整的要求、重整计划执行和监督等内容，增加了庭外重组与关联方破产、可转债处理等内容，并删除了部分内容。

△图片来源：证监会发布。

同时，证监会就《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项（征求意见稿）》向社会公开征求意见，对证券监管相关核心事项进行了细化明确，是证监会层面关于上市公司破产重整的专门规定，明确重整投资人获得股份的价格不得低于市场参考价的50%，资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股。

据了解，每年实施破产重整的上市公司有十余家。据业内人士分析，本次新规体现了规范与发展并举的导向，将近年来实践中的普遍做法予以固化，给了市场明确预期，便于上市公司破产重整的顺利推进。

证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）也迎来利好。据中国结算官网1月2日消息，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，中国结算决定，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。通知自发布之日起实施。

△图片来源：中国结算。

此外，2024年12月31日，上海证券交易所和中证指数有限公司宣布，将于2025年1月2日正式发布上证国新科创板国企指数。该指数从科创板中选取国有企业或国有资本参股的上市公司证券作为指数样本，反映科创板国有企业或国有资本参股的上市公司证券的整体表现。根据编制规则，国新科创国企指数选取科创板全部国有企业和国有资本参股的上市公司证券作为指数样本。数据显示，指数最新一期样本数量为74只，合计总市值为1.8万亿元，样本总市值的平均数和中位数分别为246亿元和119亿元。从行业分布来看，半导体、机械制造和航空航天与国防等行业数量和市值占比较高，其中半导体行业样本权重达到44%。

近年来，上交所和中证指数公司积极助力投资端改革，推动指数化投资发展，不断丰富科创板指数品种。截至2024年年底，共发布25条科创板指数，境内外产品跟踪规模超2800亿元。

展望2025年的A股，业界相对乐观。“一来，一系列支持经济增长的政策措施已推出；二来，中央明确要‘稳住楼市股市’，并且要实施‘适度宽松的货币政策’，意味着市场有‘托底’，而可预见的流动性宽松也将提供更为充足的资金支持；三来，相比于全球其他市场，A股当前估值相对合理且偏低，具备一定的投资吸引力。”星图金融研究院高级研究员付一夫对记者表示。

“从总体来看，2025年A股的风险理应不大。对于投资者来说，除了明确大势之外，还应该选对投资方向。”在付一夫看来，2025年有三大主线不容错过。

一是看好大消费板块的投资机会，后续随着政策效果的不断兑现，消费市场有望迎来进一步修复，继而为大消费板块提供有力支撑。

二是新质生产力。近两年，高层围绕人工智能、数字经济、低空经济等诸多科技创新领域进行了密集的政策部署和支持，而相关板块亦是反复活跃。

三是“中特估”，主要涉及央企国企等板块。不久前，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确了市值管理目标和方向，特别提到要“增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例”“加强对中央企业市值管理工作的跟踪指导，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核”等字样，意味着要将央企发展与其二级市场市值变化挂钩，有助于引导上市央企更加重视公司内在价值和市场表现，也更加注重股东利益，自然有利于“中特估”板块整体估值的修复，并为资本市场稳定发展提供有力支撑。

作者丨记者李沫楠

责编丨白雅琦付颢琬

校对丨张斌

审核丨彭婷婷

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