主要观点总结

本文主要描述了A股市场的缩量回调情况、医药股的表现、小盘股基金的跌幅、两融余额的回落以及相关政策和行业分析等内容。

关键观点总结

关键观点1: A股缩量回调与成交额新低

A股市场在1月6日缩量回调，全天成交额仅1.07万亿元，创下新低。上证指数报收于3206.92点，市场面临方向选择。

关键观点2: 医药股涨停及政策影响

医药股在回调中出现批量涨停的情况，其中多只个股涨停或涨超10%。政策面上，国务院办公厅印发的意见提出了一系列改革措施，对医药产业高质量发展提供支持。医药行业的稳定性和确定性不变，当前板块处于历史低位。

关键观点3: 小盘股基金跌势明显

在市场下跌的背景下，小盘股基金表现不佳，多只基金跌幅超过1%。消费和金融科技相关ETF基金在主题型ETF基金中也表现不佳，跌幅较大。

关键观点4: 两融余额大幅回落

由于市场整体的大幅下跌，两融余额也出现了大幅回落。截至最近几日，回落幅度较大。

正文

1月6日，A股缩量回调，全天成交额仅1.07万亿元，创2024年9月25日以来新低，沪指3200点失而复得。零售、酒类、餐饮旅游等板块跌幅居前，制药板块个股批量涨停。兴业证券研报称，医药行业增长的稳定性和确定性不变，当前板块处于历史低位。

// A股缩量下跌 //

1月6日，上证指数跌0.14%报收于3206.92点；深成指跌0.12%报收于9885.65点；创业板指跌0.09%报收于2014.19点。

1月6日，万得全A小幅下跌0.30%，成交额为1.07万亿元，较前一日大幅萎缩，同时也创2024年9月25日以来新低，仍连续68日成交额突破万亿。从市场走势来看，今日低开后窄幅震荡，短期市场连续大幅下跌后市场面临方向选择。

从个股涨幅分布来看，上涨公司数2200多家，涨停公司数68家；下跌公司数2900多家，跌停公司数96家，上涨公司数底部回升，人气有所恢复。

// 医药股批量涨停 //

1月6日，A股小幅下跌，行业板块涨跌互现，制药、钢铁、基本金属、生物科技、银行等板块涨幅居前。零售、酒类、餐饮旅游等板块大幅下跌。

从涨幅居首的制药板块个股来看，金石亚药、振东制药、上海凯宝、香雪制药、一品红、亚太药业、太龙药业、华北制药、罗欣药业、新华制药、鲁抗医药、东北制药、以岭药业、葫芦娃、哈药股份、众生药业等多股涨停或涨超10%。

消息面，国务院办公厅日前印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》（以下简称“意见”），明确5方面24条改革举措。

意见提出，到2027年，药品医疗器械监管法律法规制度更加完善，监管体系、监管机制、监管方式更好适应医药创新和产业高质量发展需求，创新药和医疗器械审评审批质量效率明显提升，全生命周期监管显著加强，质量安全水平全面提高，建成与医药创新和产业发展相适应的监管体系。到2035年，药品医疗器械质量安全、有效、可及得到充分保障，医药产业具有更强的创新创造力和全球竞争力，基本实现监管现代化。

兴业证券研报称，回顾2024年，医药板块在过去几年下跌的基础上进一步下行，主要受到医保收入增速放缓、医保收支增速不平衡；行业政策变化；及部分细分领域景气度等多重因素影响，市场担忧行业的长期成长逻辑被破坏。分析来看，医药行业增长的稳定性和确定性不变，当前板块处于历史低位。展望2025年具备投资机会，建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。

平安证券指出，2024年7月以来，国务院、上海市等陆续出台全链条支持创新药发展政策，多环节全方位支持创新药快速发展，从2025年初就发布关于医药产业的重磅支持政策，可以看出国务院把支持医药产业高质量发展放在特别重要的位置。政策出台利好创新药及创新器械发展，《意见》指出支持医药产业扩大对外开发合作，License-in交易、license-out交易以及NewCo模式成为国内药企的新选择，看好国产创新药和创新技术出海打开第二成长曲线，“创新”+“出海”投资逻辑持续验证。

国金证券表示，创新是2025医药产业投资的最大政策利好方向，建议继续重配创新药械，特别是具有较大出海潜力的创新药品种。市场进入年报一季报窗口期，建议关注左侧标的业绩反转预期：随着市场快速调整，左侧标的（如部分器械、中药、药店、连锁医疗、CXO等）基本面利空出清和集采政策落地，一旦市场对短期压力已经充分预计，将很快转入2025年修复反转节奏。

// 小盘股基金跌幅居前 //

1月6日，A股市场继续下跌，小盘股基金跌幅居前。截至收盘，中证2000ETF、2000增强ETF等多只基金跌超1%。