今天大盘整体下跌，截止到收盘，还在5.7星。

大中小盘股跌幅差不多。

昨天上涨较多的成长风格，今天下跌。

昨天比较低迷的价值风格微涨。

通常价值风格下跌阶段相对抗跌一些。

1.  有朋友问，今年A股最低到了几星级？

今年年初，大盘按照收盘价，最低到了5.9星。

其中5.9星出现在2月2日、2月5日两天。

2月5日盘中最低的时候，还一度摸到了6星。不过当天就反弹了，收盘在5.9星。

之后A股连续10个交易日上涨。

6-7月市场也出现了一些回调。

其中7月24、25日两天收盘，回到了5.8星。

不过没有年初那么低，这次5.9星还没到。

2.  星级衡量的是市场整体的估值情况。

具体到组合的话，比市场整体的波动更小一些。

例如从年初到7月底，A股市场整体，也就是中证全指下跌大约9%。

同期主动优选大约下跌2-3%、指数增强大约下跌1%。

因为组合本身还是以低估品种为主，波动比市场平均更小一些。

3.  每次接近熊市底部，都有大量机构买入，也有一些有经验的投资者买入。

会对市场起到一些支撑作用。

例如年初1月底2月初，以及7月下旬这几周，流入沪深300、中证500等指数基金的资金量，是今年的两个高峰。

投顾组合也是如此。

在上周，主动优选、指数增强的申购量，也创下2月份之后的新高。

不过没有年初5.9星的时候高。

组合投资者，从申购人数、申购资金量上，还是呈现比较明显的逆势投资特征：

越是下跌，买入的资金量越高；越是上涨，买入的资金量也会减少。

这种特征跟很多机构投资者类似。

4.  不过市场整体，还是追涨杀跌多一些。

历史上70%的股票账户是在2007和2015年两次牛市开户。

股票基金的销售最高峰，也是出现在2015年、2021年这样的上涨行情中。

熊市杀跌的投资者更多，这次熊市也是如此。

今年上半年主动股票基金净赎回约2400亿份。

参考过去的经验，投资者通常在两个阶段会有流失

一个是熊市底部下跌阶段，也就是今年一二季度这样。

另一个是市场反弹，投资者回本的阶段，俗称回本出。

这些流失的投资者也不是不投资了。

很多会在牛市大涨之后，例如四五千点的阶段，再追涨买入回来。

不断的重复类似的过程。

5.  熊市底部，

看重市场投资价值、逆势投资的投资者买入；

担心短期波动，恐慌割肉的投资者卖出。

当两者达到平衡的时候，市场底部也就磨出来了。

熊市周期有长有短。

并且每次熊市底部的位置，也在逐渐抬高。

例如:

2012-2014年，中证全指最低2284点；

2018年底，最低3316点；

现在，中证全指在4000点上下。

熊市终将会过去，市场也会在未来某个阶段，再次进入到下一轮的上涨周期。

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8.【投资者分享】

情绪管理，对很多行业都很重要。

运动员、飞行员、医生等，都要求情绪稳定。

而稳定的情绪管理能力，对投资来说，也是一项非常宝贵的能力。

保持冷静，情绪稳定，有助于做好长期投资。不会让自己轻易受到影响，导致投资动作变形。

不以涨喜，不以跌悲～

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