月历效应全身而退（微信文章未删减版）

主要观点总结

本文主要描述了A股在周二出现的调整情况，包括不同指数和行业的涨跌情况，以及A股与港股的对比。同时，文章还讨论了月历效应、恒生AH股溢价指数走势等相关内容。

文章首先介绍了A股在周二的调整情况，虽然整体下跌，但成交额并未大幅萎缩。

文章详细描述了不同指数和行业在周二的涨跌情况，包括沪深300、中证500、中证1000、中证2000等指数，以及创业板、科创50等市场的跌幅情况。

文章还比较了A股和港股的表现，提到了恒生中国企业指数的跌幅以及恒生AH股溢价指数的反弹情况。

文章最后提到了月历效应以及主要行业的走势对比，包括中证红利轮动三棱镜、创业板指与科创50轮动三棱镜等。

周二的 A股在三连阳后，终于出现了调整。万得全A下跌 0.4%，不过成交额并未大幅萎缩，1.68 万亿元仍算是客观的水平。

以规模指数来看，A股昨天就是普跌并小跌的格局，沪深300 下跌 0.46%，中证500 下跌 0.51%，中证1000 下跌 0.33%，中证2000 下跌 0.28%。

当然，创业板和科创50等的跌幅稍大，创业板下跌 1.43%，科创50 下跌 1.19%，虽然这样的跌幅相比几个宽基少大，但考虑到行业偏性，也不奇怪。

从行业来看，光伏、地产、计算机的跌幅也不过 1%出头，不算夸张。

当下的中国资产，呈现了显著的跷跷板特色。

当 A股整体开始调整时，稳健类资产就复苏了。中证红利指数微涨 0.38%，最猛的还是中证 REITs 指数，单日大涨1.53%，今年迄今的涨幅已经达到了9.8%。若是从去年 12 月 10 日启动算起，累计涨幅已经有 14.63%了。

对于 REITs，我算是隔三差五都要提一提，虽然目前没有 ETF 这样的一揽子工具，但如果每类代表性买一个，多少还是能享受到这波上涨的，就不知道与你是否有缘。

另一个跷跷板，则是 AH股

周二 A股的跌幅不大，但港股就有点大了。恒生中国企业指数单日下跌 1.31%。此消彼长之下，恒生AH股溢价指数也总算反弹了1.45 个百分点至137.48 点，即 A股相较 H股溢价回升至 37.48%。

同为中国资产，A股与 H股的溢价率，很长一段时期在一个区间内活动。虽然这个区间不是“铁律”，但是在处于区间下轨的区域(A股溢价较低)在一味看多，风险显然过大了。

最后，复盘下这一次的月历效应。

过去六个交易，沪深300 上涨1.31%，中证1000 上涨4.24%，如果按照二月偏重小盘股的历史规律，那这次月历效应，应该收成还算不错。

虽然周二小幅回落，但跌幅不大，也算是“全身而退”了。

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数据复盘 2月11日

2月11日，万得全A指数涨跌幅为-0.40%，成交额为16779.83亿，相较上一交易日变动为-815.85亿。

2月11日，主要市场指数中，表现最好的是北证50，涨跌幅为+2.04%，表现最差的是创业板指，涨跌幅为-1.43%。

从长江证券战略数据组公布的行业中性因子指数来看，表现最好的三个因子的依次是高波、低波、红利，表现最差的三个因子依次是反转、成长、大盘。

申万大类风格是申万指数将大类行业聚类成6个风格，通过将它们与申万A股指数的对比，可以一目了然知道目前哪个大类风格领涨。

主要行业指数中，2月11日表现最好的是中证银行，涨跌幅为+0.93%，表现最差的是光伏产业，涨跌幅为-1.86%。

恒生AH股溢价指数是一个体现同时在A股和港股(H股)上市的公司，A股相较H股的溢价水平。此指数最新值为137.48点，较前+1.45点。代表上述公司A股相较H股溢价率为37.48%。最近数值高于过去五年68.98%的交易时间。注：为规避A股休市带来的数据波动，下图仅显示A股交易日数据。

离岸人民币(CNH)至执笔时最新值为7.3080，较前一日变动为-0.0033。