600837，告别A股（微信文章未删减版）

主要观点总结

海通证券正式告别A股市场，与国泰君安的合并进入关键阶段。海通证券的A股和H股将按一定比例转换为国泰君安的股票。市场对此次合并反应积极，分析人士认为合并后的新券商将拥有更强的盈利能力和市场竞争力。公开资料显示，海通证券历史悠久，曾多次上市并盈利。此次合并旨在打造具有国际竞争力的一流投行，提高行业集中度并加速形成规模效应。

关键观点总结

关键观点1: 海通证券正式告别A股市场，与国泰君安的合并进入关键阶段

文章中提到了海通证券在A股市场最后一个交易日的收盘情况以及退市情况，并强调了与国泰君安的合并已经进入关键阶段。

关键观点2: 市场对此次合并反应积极，分析人士看好合并后的市场前景

文章提到市场对这次合并的反应积极，并且分析人士认为这次合并后的新券商会有更强的盈利能力和市场竞争力。

关键观点3: 公开资料显示海通证券有着悠久的历史背景和资本实力

文章介绍了海通证券的历史背景和发展历程，包括多次上市和盈利情况，以及其在资本市场上的地位和影响力。

关键观点4: 合并旨在打造一流投行，提高行业集中度并加速形成规模效应

文章指出此次合并的目的是打造具有国际竞争力的一流投行，提升行业集中度，加快形成规模效应，并通过更强大的客户基础、专业服务能力和高效的运营管理来释放协同效应。

正文

2月5日，海通证券（600837）迎来A股市场的最后一个交易日。当日海通证券收盘价定格在10.41元/股，下跌1.61%，总市值为1360亿元。这家老牌券商正式告别A股舞台。

根据此前公告，对于持有海通证券股票的投资者，可选择在2月5日前卖出股票，或参与换股。A股异议股东现金选择权行权价格为9.28元/股，申报时间为2月6日9:00至15:00。

告别A股

海通证券的停牌与退市，意味着中国资本市场历史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例——国泰君安换股吸收合并海通证券，进入关键阶段。根据合并方案，海通证券的A股和H股将按既定比例转换为国泰君安的相应股票。海通证券的资产、负债及业务将由国泰君安全面承接，其独立主体资格将被注销。

市场对此次合并反应积极。国泰君安股价在2月5日小幅上涨0.28%。分析人士指出，合并后的新券商将具备更强的盈利能力和市场竞争力，为投资者带来长期回报。

公开资料显示，海通证券前身为上海海通证券公司，由交通银行上海分行作为主要股东发起成立，注册资本为人民币1000万元。1994年，经中国人民银行批准，公司改制为海通证券有限公司，注册资本增至10亿元，成为全国性证券公司。2000年，海通证券完成增资扩股，注册资本增至37.47亿元，并于2002年整体变更为股份有限公司，注册资本进一步增至87.34亿元，成为当时国内资本规模最大的综合性证券公司。

2007年7月31日，海通证券通过借壳都市股份在上交所挂牌上市，成为首家成功借壳上市的券商。2012年，海通证券在香港联交所主板上市，发行H股，进一步拓展了国际化业务。此后，公司多次完成H股增发和A股非公开发行，注册资本逐步增至130.64亿元。海通证券上市后长期保持盈利，2015年归母净利润达到158.39亿元的巅峰。

合并重组进展迅速

2024年9月5日，国泰君安与海通证券正式启动合并重组。这一项目以“闪电速度”推进，仅用100天完成公司治理程序，137天完成全部行政审批。9月5日，国泰君安与海通证券宣布合并重组；10月9日，两家公司重大资产重组预案公布；10月10日，两家公司复牌；11月5日，上海市人民政府网站发布批复，同意国泰君安与海通证券合并重组。

2024年11月20日，国泰君安和海通证券公告称，上海市国有资产监督管理委员会出具了批复，原则同意本次交易的总体方案。同日两家公司公告称，国家市场监督管理总局出具了《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》。

2024年11月21日，两家公司在上交所发布合并重组报告书（草案）、在港交所发布联合通函，进一步明确合并重组细节。12月13日，两家公司召开股东大会审议通过各项议案，仅用时3个月就完成了全部公司治理程序。

打造一流投行是大势所趋

国泰君安、海通证券均为国内历史最悠久、规模最大的综合类证券公司之一，双方合并后客户基础、服务能力及运营管理将实现全面跃升。按照2023年公开披露数据，合并后公司总资产、净资产、净资本，零售客户数、零售客户APP月活数、IPO承销规模及家数、公募分仓收入、托管外包规模等重要业务指标，以及在长三角、京津冀、珠三角等重点区域网点数量均位居行业首位。

在业内人士看来，打造具有国际竞争力的一流投行已然是大势所趋。头部券商间合并以及区域国资背景券商间的并购将加速推进，行业集中度有望提升，加速形成规模效应。

国泰君安、海通证券表示，将加快全面整合，依托更强大稳固的客户基础、更专业综合的服务能力、更集约高效的运营管理，推动合并后公司释放“1+1>2”的协同效应。未来，将坚持以服务金融强国和上海国际金融中心建设为己任，强化功能定位，对标国际一流，加快向具备国际竞争力和市场引领力的投资银行迈进。