专家访谈汇总：市场寻求“风格轮动”，消费板块将复苏？

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自2月以来，AI、Deepseek、人形机器人等热点引发了科技板块的关注，资金持续流入，但科技板块短期走势偏震荡。

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市场目前正寻求“高切低”的投资机会，尤其是在经济回暖的背景下，传统消费板块的估值情绪可能会得到修复。

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在当前经济回暖的背景下，家电板块尤其受到关注。受益于国补政策的支持，需求具有较强的确定性。

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三大白电（空调、冰箱、洗衣机）的排产保持增长，低估值、高股息、稳增长的特点凸显，成为值得投资的板块。

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根据克而瑞数据，春节后二手房市场迅速回暖，2月8日至14日重点监测的13个城市二手房成交面积环比增长92.2%，同比增幅高达74.76%。

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年内累计成交面积增速达到20.10%，显示出核心城市的市场韧性，预计成交量将继续增长。

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具体来看，空调、冰箱、洗衣机的排产数据稳步增长，尤其是空调的内销增速达到11.4%，显示出旺季备货和国补刺激的正面效应。

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白电排产在3月持续增长，外销和内销均呈现稳健增长态势，预计接下来的几个月排产增速会进一步提升。

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尽管科技板块的资金流向可能对家电板块产生一定影响，但白电的稳健排产和高股息特点仍值得重视，尤其是在回调后的股息和红利价值。

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随着核心城市二手房市场回暖，厨房电器的需求也有望得到提振，建议关注估值处于底部的厨电板块。

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虽然去产能政策常被视为提振物价的重要工具，但对于当前价格周期，关键在于扩大消费需求，特别是提升服务价格，以促进经济回升。

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服务价格已经降至历史最低水平，2024年甚至有3个季度出现负增长，这是当前低通胀的核心问题。

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假设去产能政策使工业价格回升2个百分点，GDP平减指数将从2024年的-0.7%回升至-0.02%，但仍不足以走出低通胀。

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如果促消费政策力度更大，使服务价格回升2个百分点，GDP平减指数将从-0.7%回升至+0.39%，消费回暖带动的商品价格回升将进一步推高GDP平减指数，甚至更高。

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需要“去产能”和“促消费”双管齐下，但促消费政策的优先级更高，且其效果可能需要更多资金投入。

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促消费政策的资金投入可能相当庞大，若操作不当，可能引发通货膨胀，类似于美国的风险，需要特别关注。