视频明晚上线，聊聊最近的市场（微信文章未删减版）

正文

因为众所周知的原因，我们开辟了第二战场《16号内参》，很多在公众号不方便写的业内八卦、独家观点、市场判断，我们会写在内参中，供大家参考。

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连续断更了一周，因为老南忙着制作《2025年如何理财》的视频，周一晚上录制完毕，这两天把字幕核对下，明晚8点应该能准时上线了。

想想时间也快，从19年开始做这个系列视频，转眼就7年了。

一周没更，今天简单聊下最近的市场吧。

最近A股出现了一定的回撤，但整体幅度不大，其实只要在万亿以上，就不用太担心，市场活跃度在就还好。

不过之前比较活跃的小票，尤其是垃圾股，这轮回撤比较凶。

我之前就说过，散户去这里面博弈，从来都是九死一生的。

这几天最亮的仔，是银行股，谁都没想到，今年银行股走出了这么强的形态，即使是在银行业绩明显下滑的情况下。

而这背后最大的推动力，来自于债市。

过去短短一个月，债券市场走出了夸张的牛市行情。

如果胆子大的，买长债ETF，今年已经20%的收益，秒杀各种股票类产品。

但问题来了，这种残暴的上涨后，明年怎么办？

图片来源：wind

我昨天请了个债券交易员做了个内部交流，内容更新在“16号内参”里了，现在全行业的段子就是，债券交易员今年的年终奖要爽死，但职业生涯要少15年。

目前看，明年货币基金，还有银行的现金管理类理财，大概率要破1%；债基，估计也就2%多，能到3%以上都是很牛逼的存在了。

全市场小额的固收投资，会有很大的困难，因为债券上能做出来的收益，在被快速压到极致。

目前看，如果要提高收益，已经不是简单买个债基能做到了，要多资产、多策略的配置，去在波动可控的前提下，去提高收益。

我上周在“16号内参”中，也分享过上周邀请某公募FOF策略师的一个业内交流，包括在明晚的视频中，也会聊到具体的解决方案。

如我会在视频中提到某公募FOF，通过“量化对冲5%+转债10%+美债18.5%+纳指1.5%+30年国债ETF5%”的配置，实现了年化4%，回撤2%的业绩曲线。

包括一些私募FOF，仅有10%股票敞口的情况下，过去6年，做到了6%多的年化，近2%左右的回撤。

但未来几年，这类多元配置，通过多资产、多策略的方式，才是可以穿越周期的。

这里特别提醒下，别去抄作业，这个比例是在一直调整中的。

结

好了，不多说了，大家明晚视频见。

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作者：南小鹏，拾榴询财创始人，江苏省理财师协会秘书长，畅销书《识破迷局》作者。金融从业 20 年，曾就职海通证券。

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