2024年12月，银行理财规模小幅回撤，国债收益率继续下行，债券市场走势强劲，信用债表现稳定。A股市场，上证综合指数中位震荡，AI+领域、央企改革、红利风格资产等板块受到青睐。在资产收益率下行的背景下，银行理财产品表现如何？请看由中国证券报与深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理研究中心制作的银行理财产品榜单。本榜单所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议，若市场环境或政策因素发生变化，将可能导致产品表现不及预期。榜单可能存在样本不足以代表整体市场的情况。该榜单产品加权年化收益率、已实现波动率均值较2024年11月有所增大，平均费率为0.43%，期末产品平均规模约9.95亿元。2024年三季报显示，上榜产品配置的资产种类较为多元，除了现金、银行存款、拆放同业、买入返售金融资产等，部分产品还配置了权益类资产和公募基金，其中，债券投资比例最高，且多为中期信用债（包括企业债、中期票据、私募债等）和利率债。上榜产品持仓基金类别多样，包括货币市场基金、债券型基金和指数型基金等。相比2024年第一、二季度，12月上榜产品对股票和证券投资基金的配置比例增加。该榜单产品加权年化收益率均值较2024年11月有所下降，平均已实现波动率环比上涨，平均最大回撤为-1.43%，平均费率为0.33%，期末产品平均规模约2.73亿元。上榜产品主要配置中期信用债（包括企业债、中期票据和私募债等）和利率债。2024年三季报显示，10多只上榜产品投资于现金、银行存款，多只上榜产品还投资于债券、拆放同业及买入返售、公募基金、权益类资产。相比2024年第一、二季度，12月上榜产品对股票和证券投资基金的投资比例增加。
该榜单产品加权年化收益率和已实现波动率较11月均增大，平均最大回撤、平均费率分别为-0.29%、0.22%，期末产品平均规模14亿元。在持仓结构上，2024年三季报显示，上榜产品主要持有现金、银行存款、债券等固定收益类资产。其中，上榜产品对债券的持仓比例较高，包括中期票据、中短期企业债、二级资本债等。此外，多只上榜产品还持有同业存单、拆放同业及买入返售金融资产、债券型基金等。该榜单产品全部为二级(中低)风险，平均加权年化收益率及平均已实现波动率环比均有所增长，平均最大回撤为-0.37%，平均费率约为0.36%，平均产品规模约为3.50亿元。根据2024年三季报，榜单中排名靠前的理财产品配置资产多样，包括公募基金、同业存单、拆放同业及债券买入返售等。上榜产品持有的债券以低风险高流动性的国债、政策性金融债、永续债等为主。相比2024年第一、二季度，该榜单产品三季度对股票和基金的投资比例增加，以致平均收益率和波动率增加，加权年化收益率均值和平均已实现波动率均较上月增加，平均最大回撤为-0.68%，平均费率为0.33%，期末产品平均规模约94.5亿元。该榜单7只产品风险等级为二级(中低)，3只产品风险等级为三级（中），风险等级呈现走高趋势。2024年三季报显示，“工银理财·鑫鼎利30天持盈固收增强开放式理财产品”和“招银理财招睿睿远稳进一个月持有期增强型固定收益类理财计划”对权益类资产的持仓比例均达5%左右。该榜单产品加权年化收益率均值和平均已实现波动率均较11月增大，平均最大回撤为-1.60%，平均费率为0.35%，期末产品平均规模约11.3亿元。2024年三季报显示，上榜产品多投资于现金、银行存款、债券、同业存单、拆放同业、买入返售金融资产和权益类资产。多只产品持有一定比例的基金，主要为债券型基金。上榜产品对现金及银行存款的投资比例较低，更多持有利率债、企业债券和中期票据等。2024年三季报显示，该榜单产品提高了对现金及银行存款、同业存单、买入返售金融资产等高流动性资产的配置比例，其中，现金及银行存款的平均持仓比例超过40%，市场波动对上榜产品影响较小，上榜产品的流动性较好。上榜产品最短持有期限较短，风险等级均为二级（中低），加权年化收益率均值和平均已实现波动率均较11月增加，平均最大回撤为-0.14%，平均费率为0.21%，期末产品平均规模约31.73亿元。
该榜单10只产品全部为二级（中低）风险，环比2024年11月，加权年化收益率均值和平均已实现波动率均增加，平均最大回撤为-0.36%，平均费率为0.31%，期末产品平均规模约164亿元。榜单前几名的产品主要持仓标的为现金及银行存款、同业存单、买入返售金融类资产及债券，债券以国债、国开债、永续债等较低风险债权类资产为主。在2024年12月13个榜单中，160只上榜产品的发行机构仍以国有行理财公司、股份行理财公司为主，兼有部分城商行、农商行以及城农商行理财公司。上榜产品数量超过10只的机构有工银理财、信银理财、农银理财、招银理财、兴银理财，其中工银理财数量最多，达18只。
12月理财产品评价继续着重考查产品风险等级数据。监管机构2018年印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第六条和第十六条显示：金融机构发行和销售资产管理产品，应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念，加强投资者适当性管理，向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资产管理产品。金融机构应当做到每只资产管理产品所投资资产的风险等级与投资者的风险承担能力相匹配，做到每只产品所投资资产构成清晰，风险可识别。![]()
2024年12月，受权益市场企稳回暖影响，部分较积极配置权益类资产的理财产品运作业绩有所提升。因此，上榜产品中，风险等级为三级（中风险）的产品占比略有提升。上榜产品中，三级（中风险）及以下风险等级产品占比达98.75%，风险等级在二级（中低风险）及以下的产品占比高达66.88%；而四级(中高风险)产品、五级（高风险）产品仅各有一只产品入榜，且均为混合类产品。
当前，银行理财产品的风险等级主要为中低风险。面对资管新规引领的大资管时代，银行理财的高质量发展仍然任重道远。
本榜单采用2023年7月1日至2024年12月31日总计18个月的银行理财市场公开数据，对公开募集、开放式净值型、币种为人民币、发行对象包含自然人可购买的银行理财产品，按照投资类型、运行模式和期限等进行产品分类计算。
通过年化加权收益率、收益波动、最大回撤、购买成本等多个维度进行了月度综合分析（定量+定性），并借助Z-Score模型进行指标综合评价。每个榜单包含10-20个产品。部分产品在榜单发布后可能已终止（计算时仍在存续期），但可参考同系列。
榜单使用的数据覆盖了市场上绝大部分银行理财产品，数据库包含的银行理财产品总规模超过26.80万亿元。原则上入围榜单的理财产品规模需达到8000万元及以上。考虑到混合类理财产品规模整体较小，且极个别理财产品表现突出，该条件可酌情放宽。同一机构如果有多个产品入围榜单，仅选取同系列中排名最优的产品，且入围产品总数原则上不超过2个。
由于部分理财产品未完整披露到期报告或净值数据，榜单统计数据可能有疏漏之处。如果认为数据有偏差，请和中国证券报与深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理中心联系，邮箱：goldenbull@cuhk.edu.cn
根据银行理财产品的运作类型以及产品的投资性质进行类别设置。银行理财产品的运作类型为开放式，包括每日开放、定期开放和最短持有期；投资性质包括现金管理类、纯债固定收益类、固收+类（固收增强）和混合类分类，具体如下：自公布日之前的一年产品单位净值或万份收益均纳入排名指标计算范围。主要指标如下表所示：其中，在年化加权收益的计算中，首先以每周交易日最后一天（周五）净值为基准计算周度收益率。然后，结合当期的周度收益率，使用Exponential权重（当期收益率数据权重为0.2，上一期周度加权收益率权重为0.8），递推计算出周度加权收益率指数EWMA。最后，可计算得年化加权收益率= EWMA*52。本报告原始数据来源于市场公开信息，此报告仅做数据统计，不做投资参考之用，本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。过往业绩不代表未来表现，投资者应自行决策，自担投资风险。
