主要观点总结
本报告由中信建投期货研究发展部的魏鑫和邓昊然共同完成，完成时间为2024年1月8日。报告主要分析了现货市场的走势，认为现货弱势再度驱动盘面走低，多头预期博弈告一段落，并出现了空头预期走强的情况。同时，仔猪价格有所回升，但市场需求侧的支撑还未完全展开。报告还指出2025年上半年生猪价格可能维持宽幅震荡走势，存在阶段性反弹机会，但整体趋势可能偏弱。此外，下半年疫情情况也存在博弈空间。报告给出了操作策略建议，短期单边策略以观望为主，价差可考虑3-9反套策略。
关键观点总结
关键观点1: 报告背景和作者信息
报告由中信建投期货研究发展部的魏鑫和邓昊然完成，重要提示观众本报告仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，报告完成时间为2024年1月8日。
关键观点2: 现货市场走势分析
报告分析了现货市场再度出现弱势，驱动盘面走低，多头预期博弈结束，并出现空头预期走强的情况。同时指出，市场对远期合约的支撑力度值得关注。
关键观点3: 关于仔猪数据和生猪价格预测
报告提到了仔猪价格回升，并分析了2025年上半年生猪价格可能维持宽幅震荡走势，存在阶段性反弹机会，但整体趋势可能偏弱。同时指出下半年疫情情况存在博弈空间，旺季合约可能出现误判。
关键观点4: 操作策略建议
报告给出了单边策略短期以观望为主，价差可考虑3-9反套策略的操作建议。
正文
作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫
研究助理 | 中信建投期货研究发展部 邓昊然
本报告完成时间 | 2024年1月8日
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现货经历反弹后，再度大幅回落，导致盘面空头预期走强。仔猪价格有所回升，关注对远月合约支撑力度。低估值下的预期交易告一段落，市场交易逻辑再度回归现货节奏，春节前预计仍有较大波动。需求侧的支撑还未展开，冻品、二育的力量还未被市场验证，但市场补库的空间已具备。2501进入交割月后维持较高基差，市场定价为节后合约，关注多头接货逻辑下的期现继续收敛可能性。仔猪数据指引25年上半年面临供给的持续上行，交易机会可能更多集中在阶段性反弹2025年生猪价格大概率维持宽幅震荡走势，不乏阶段性反弹机会，但整体趋势可能偏弱，以长期反弹做空确定性的淡季合约为主，比如1、3、5月合约反弹后的套保操作，考虑到盘面已注入贴水预期，养殖主体注意在价格反弹至阶段性高点时进行做空操作。从仔猪数据指引看，2025年5月份以前，出栏增长趋势预计延续，期间可能存在二育、压栏导致的节奏变化导致的反弹。由于仔猪指引还未给出下半年情况，25年下半年疫病情况也存在博弈空间，下半年旺季合约可能发生一致性预期下的误判，若价格跌破成本线，可以考虑多配头寸，等待旺季需求带动价格上涨。操作策略：单边策略短期观望为主，价差可考虑3-9反套策略。研究员：魏鑫
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