百济创历史新高了（微信文章未删减版）

主要观点总结

本文主要介绍了百济神州公司在2024年9月的基本情况，包括其市值、所属行业、主营业务、核心产品以及投资情况。文章提到了百济神州在创新药物研发方面的优势以及未来的盈利预期，同时也提到了公司的亏损情况，但强调了其持续增长的营业收入和快速放量的核心产品，认为公司具有长线投资的价值。

百济神州是一家医药-生物制药企业，主营业务为创新药研发。公司在2024年9月市值达到2491亿，所属行业为医药-生物制药行业。

百济神州有两大核心产品：百悦泽和百泽安，都是顶尖抗肿瘤创新药。虽然公司持续亏损，但营业收入保持了较高的增速，过去5年增长了500%，且最近3年的增长尤为明显。公司的净利润和每股收益也呈现出增长趋势。

百济神州的产品在全球市场都有销售，包括美国、欧洲和国内市场。公司的核心产品在美国市场表现尤其出色，销售额增长迅速。同时，公司也在积极探索新的市场机会，如进军欧美市场，并成功在多个市场获得销售额的大幅增长。

百济神州吸引了众多投资机构的关注，得到了多家券商的积极评价。投资者在顺应时代大趋势的产业龙头的背景下，对百济神州的长线投资价值给予了认可，并在股价波动中通过加减仓策略，逐步降低持股成本，增加投资安全性。

百济神州官网：www.beigene.com.cn

2024年9月市值：2491亿

所属行业：医药-生物制药

主营业务：创新药研发

688235百济神州，按照“曾星智月线力量”对长期走势的判断，在2024年9月进入到了牛市，这是它当时的基本面资料、研报和月线图。

这是“百济神州”从2019年到2023年的营业收入、净利润和每股收益，如果仅从财报上来看，公司营业收入保持了较高的增速，过去5年增长了500%，最近3年的增长尤为明显，说明企业处于快速发展阶段。

但在营收大幅增长的另一面，是公司持续数年的亏损，亏损有减少的趋向，从各方面的预测来看，“百济神州”预计要到2025-2026年，才能实现盈利。

作为一家研发投入巨大的创新药企业，“百济神州”的净利持续亏损，是正常的，只要收入保持大幅增长，就说明企业在快速成长，长期必定会出现由亏转盈的转折点到来。

“百济神州”目前有两大核心产品：百悦泽和百泽安，都是自研的顶尖抗肿瘤创新药，美国市场占比近50%、国内40%、欧洲10%，说明公司的创新药产品是全球性的，是一家跨国药企。

对于国内的创新药企业来说，因为“集采”的影响，在国内市场想有高额利润是很难的，所以，“出海”进入欧美市场，是创新药企业发展的必经之路。

比如“百济神州”的第2大新药“百泽安”，在美国上市销售的价格，是国内的20倍，利润几十倍于国内市场。

而“出海”进入欧美市场，又容易受到美国对“生物制药企业”的打击限制，在这方面，“百济神州”拥有自己独有的优势：它的大股东是美国安进公司，还同时在美股、港股、A股上市，不容易受到制裁。

因此，国内创新药这个产业，“百济神州”可以说是，长线投资不二的选择。

长江证券：百济神州业绩符合预期，随着适应症的逐步拓展，创新药研发的商业化、国际化，正在稳步兑现，新药研发管线也储备深厚。——2023年4月

广发证券：百济神州核心品种快速放量，研发投入突破百亿，营收逐季改善，百悦泽在美打败对手，剑指百亿美元市场。——2023年4月

中金公司：百济神州1Q23研发费用是收入的100%、销售及管理费用是收入的80%，预计商业化网络建成后，费用会下降，亏损将逐步减少。——2023年5月

申万宏源：一季度公司核心产品泽布替尼在美国销售额同比增长+120%，PD-1单抗在国内的销售额也增长了41%，同时PD-1即将获得美国FDA的审评。——2023年5月

中信证券：百济神州产品收入高速增长，业绩呈现减亏的趋势，国际化布局和商业化潜力，加速兑现，美国FDA现场核查在即。——2023年5月

天风证券：百济神州2023Q3收入增长102%，其中美国区销售同比增长150%，已获FDA批准的适应症持续增加，再次上调全年销售预期。——2023年11月

兴业证券：百济神州核心产品持续放量，收入延续高增长，在同类创新药企业中最佳兑现商业化潜力，尤其是在欧美市场增速领跑。——2024年5月

华西证券：百济神州美国销售额同比增长134%，欧洲销售额同比增长232%，国内市场同比增长31%，随着核心产品获批适应症领域增加，收入延续大幅增长。——2024年8月

百济神州月线图，2024年9月

在2024年9月结束后，我的长线投资做出了买入“百济神州”的决策，进入10月份，受整体市场强烈涨势影响，它也大幅高开，直到10月11日，在178元开始建仓，配置了20%的仓位。

到了2024年10月25日，股价受消息影响大跌，触发了我的-10%加仓价162元，补仓了20%仓位，配置仓位提升到了40%。到了2024年11月6日，股价反弹到了9月收盘价，加仓资金卖出，仓位降为20%，我的持股成本降为160元。

在2024年11月18日，“百济神州”连续5天下跌，再次触发启动-10%加仓价162元，又补仓了20%，配置仓位再次提升到了40%。到了11月29日，股价反弹回到181元，再次卖出加仓资金，仓位重新降为20%，我的持股成本降为145元。

在2024年12月11日，“百济神州”持续8天下跌，股价再次跌到了160元以下，我再次加仓20%，仓位又增加到了40%。在2025年1月8日，股价进一步下跌，逼近150元，我再次加仓了10%的仓位，整体配置提升到了长线资金的50%。

到了2025年1月4日，在董事长预计2025财年赢利的利好刺激下，“百济神州”大涨，在180元以上逐步减仓了30%仓位，配置比例重新回到了20%，我的持股成本也降到了99元了。

曾星智：投资顺应时代大趋势的产业龙头！