保时捷2024财报：利润暴跌，战略转向与中国市场困局（微信文章未删减版）

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芝能汽车出品

2024年，保时捷交出了一份充满挑战的财报：

● 全球销售收入400.8亿欧元，同比下降1.1%；

● 净利润暴跌30.3%至36亿欧元；

● 全球销量31万辆，下降3%。

北美、德国及新兴市场实现增长，中国市场销量却骤降28%至5.69万辆，成为拖累业绩的主因。

● 营业利润率从18%降至14.1%，豪华车企转型的电动化成本上升与市场竞争加剧的双重压力。

保时捷正通过暂缓电动化目标、回归燃油车优势和裁员降本来应对转型阵痛，尤其在中国市场，放弃销量追逐、聚焦利润与本地化研发成为新策略。

我们从销量与财务表现、战略调整与竞争格局两方面深入剖析保时捷的得失，并展望其未来发展路径。

Part 1

保时捷销量与财务表现

2024年，保时捷全球交付新车31万辆，同比下降3%，在豪华车市场中表现平稳但未达预期。

● 从动力总成看：

新能源汽车（包括纯电动和混动）占比27%，交付约8.37万辆，其中：

◎ 纯电动车占比约15%-17%（约4.65万-5.27万辆），同比增长放缓；

◎ 燃油车仍占73%，约22.63万辆，基本盘依赖传统动力。

● 分区域看

◎ 北美交付8.65万辆，同比增长1%，取代中国成为最大市场；

◎ 德国本土3.59万辆，增长11%；

◎ 欧洲（除德国）7.59万辆，增长8%；

◎ 海外及新兴市场5.55万辆，增长6%。

◎ 中国市场却暴跌28%至5.69万辆，从2021年的9.57万辆峰值跌至五年最低，市场份额从30%缩至18.3%，拖累全球业绩。

● 从车型来看

◎ Cayenne以10万辆稳居最畅销车型，同比增长约18%，占总销量的32.2%；

◎ Macan交付8.3万辆，下降约5%，占26.7%；

◎ 911交付5.1万辆，增长约2%，占16.4%；

◎ Taycan（纯电动）销量约3.5万辆，同比下滑明显（-49%），这款车确实是难了；

◎ Panamera和718系列分别交付2.96万辆（下降13%）和2.37万辆（上涨15%）。

● 财务表现上

◎ 销售收入400.8亿欧元，下降1.1%；

◎ 营业利润56.37亿欧元，下降22.6%，利润率14.1%低于去年的18%；

◎ 净利润36亿欧元，暴跌30.3%；

◎ 汽车业务净现金流37.4亿欧元，接近历史高位，显示其财务韧性。

Part 2

保时捷的战略调整与竞争格局

2024年，保时捷在电动化浪潮中遭遇阵痛，高昂的研发成本（新增8亿欧元用于电池和软件）、供应链紧张及中国市场低迷拖累利润。

面对电动化进程放缓，保时捷暂缓2030年80%电动化目标，转向“纯电、内燃机、混动”三线并行。核心车型911将新增燃油版和限量版，Cayenne和Panamera延续混动与燃油布局，SUV领域计划推新系列（2030年前），Macan转型纯电动，718也将推出电动版。

这种策略调整旨在稳住燃油车基本盘，同时谨慎推进电动化，预计2025年新能源车占比升至33%-35%，纯电动占20%-22%。

裁员3900人（至2029年）、优化至年产25万辆的成本结构，目标每年节省数亿欧元，中期利润率下调至15%-17%，确定“质大于量”的转型决心。

保时捷聚焦 “软件定义汽车” 愿景，高性能架构是未来竞争力核心，通过OTA升级持续优化、连接技术提升舒适体验、打造个性化用户体验、强化安全防护、实现可持续与效率平衡，以及赋予未来适配的灵活性。

这方面也依托大众集团与 Rivian 以 50/50 合资形式推出新 BEV 架构，双方联合 CEO 管理，依托工业化架构实现快速开发，借助规模经济降低成本，同时确保完全获取开发的软硬件资源，致力于构建高性能、面向未来的技术体系。

2025年被定义为“重新校准之年”，保时捷预计销售收入390-400亿欧元，利润率10%-12%，销量小幅下滑。

竞争格局的演变取决于其能否平衡燃油车利润与电动车投入，尤其在中国，智舱智驾的本地化研发和高端品牌定位将是破局关键。

◎ 若成功，保时捷可稳住豪华车市场地位；

◎ 若失败，其在中国的影响力可能进一步萎缩。

芝能点评：不在中国国产的保时捷，某种意义上也不是特别在意中国市场，随着小米汽车这套围绕情绪价值的做法出来，保时捷想要回到之前是肯定不可能了。

小结

2024年保时捷财报揭示了其在转型期的挣扎与抉择，全球销量下降3%、净利润暴跌30%，中国市场28%的跌幅成为最大拖累，但北美和欧洲的增长与37.4亿欧元的净现金流彰显其韧性。

暂缓电动化目标、回归燃油车优势和裁员降本，保时捷正从激进转型转向稳健求存，尤其在中国市场，“质大于量”的策略虽短期牺牲销量，却为长期价值保留空间。

本地化研发和经销商优化为其重振提供了可能，但面对本土品牌的智能化冲击和豪华车市场萎缩，保时捷需在技术与品牌间找到平衡。