股价重回24年前巅峰：索尼大法，又行了？

正解局 · 科技创业科技媒体 · 1 周前

主要观点总结

这篇文章介绍了索尼公司股价的历史走势，分析了其背后的原因，包括经营业绩、盈利能力、全球游戏市场规模等因素。文章指出，虽然索尼股价有所上涨，但其在电视、手机等消费电子领域的表现相对较弱，未来经营重心将更多地放在游戏领域。

关键观点总结

关键观点1: 索尼股价创下历史新高，比2012年猛涨了22倍，回到24年前水平。

索尼股价经历了一波三折，回到了24年前水平。这期间，索尼市值、世界500强排名等发生巨大变化。

关键观点2: 索尼股价趋势与业务发展和市场环境密切相关。

索尼的电视、游戏、数码相机等业务的发展以及资本市场大环境都影响了索尼股价的走势。

关键观点3: 索尼的游戏与网络服务业务成为其业绩增长的核心驱动力。

索尼的游戏与网络服务业务表现强劲，为索尼的营收和利润增长做出了重要贡献。

关键观点4: 虽然索尼营收增长，但相对实力变弱。

与三星、苹果相比，索尼的营收虽然增长，但市场份额和在某些领域的实力相对下降。

关键观点5: 索尼未来的经营重心将更多地放在游戏领域。

索尼在电子家电领域的优势不再明显，未来可能将重心转向游戏领域。

正文

这两天，索尼公司股价创下了历史新高，比2012年猛涨了22倍。

如果将时间线拉得更长一些就会发现，索尼现在的股价，与24年前差不多。

索尼股价趋势

换言之，兜兜转转，索尼股价回到了24年前。

1958年12月，索尼在东京证券交易所上市，股价可谓一波三折。

影响股价的因素很多，核心还是经营业绩与盈利能力。

24年来，索尼股价走出了一个大V字，也见证了企业发展的兴衰历程。

这一年，索尼市值创下1250亿美元的新高，彼时苹果公司的市值只有100亿美元。

这一年，索尼荣登2000年世界500强第30名，韩国三星尚在100名之外。

具体到业务上，索尼的电视依然处于领先地位，Walkman随身听还在畅销，个人电脑VAIO风靡全球。

Walkman随身听

成熟业务老当益壮，新业务也开始崭露头角。

这一年的3月4日，索尼正式发售PlayStation 2（PS2），凭借多方面优势，打败任天堂登顶全球第一。

PS2的全球销量达到了1.6亿台，预计为索尼创造的利润约为22.2亿美元。

游戏业务，开始成为索尼的重要支柱业务之一。

这一年，索尼推出了DSC-F505V数码相机，成为当时数码相机行业的标杆产品。

不仅带动了索尼的记忆棒、电池、充电器、镜头等周边产品的销量，还进一步巩固了索尼在高端数码相机市场的地位。

DSC-F505V数码相机

这一年，索尼的全球化布局进入收获季。

在美国，索尼于1989年以48亿美元天价收购了美国哥伦比亚电影公司，涉足电影行业。

2000年时，索尼电影业务佳片不断，为公司带来了新的收入增长点。

在中国，索尼布局的多家工厂投产运营，降低了生产成本，提高市场份额，增强了公司的盈利能力和抗风险能力。

资本市场大环境，也在助推索尼股价。

2000年，正是互联网泡沫时期。

资本市场对科技股的热情高涨，大量资金涌入科技板块，推动了科技股股价的普遍上涨。

彼时的索尼，既有划时代的硬件产品，又有游戏、影视等软件布局，俨然是全球科技行业的明星企业。

站在风口，索尼的股价一飞冲天。

这一年，与2000年相比，索尼市值蒸发了95.37%。

这一年，索尼的世界500强排名从第30名跌到了87名，韩国三星已升至20名，苹果公司排在55名。

世界500强排名的变化，是索尼与三星、苹果全面竞争的缩影。

在电视领域，在三星、LG的猛攻下，索尼节节败退，全球市场占有率已不足10%，三星占有率达到27.7%，创下当时全球平面电视营收市占率新高纪录。

2012 年全球电视机出货占有率

游戏方面，索尼于2006年发布的PS3销量不佳。

反观同期的微软的Xbox系列游戏主机，已渐呈分庭抗礼之势。

更为关键的是，苹果发布第一代iPhone后，移动游戏市场开始迅速崛起，对传统游戏主机市场造成了一定的冲击。

1980年代到1990年代，索尼进行了大规模的扩张和并购。

虽然极大扩产了业务线与营收，但也分散了资源与精力，导致整体运营效率降低。

从数据上看，1990-2000年期间，索尼的收入一直在稳步增长，年复合增速达到9%。

与此同时，利润却不见起色，陷入增收不增利的尴尬境地。

可见，2000年股价登顶之际，已然埋下了隐患。

2010年、2011年，索尼连续两年陷入亏损。

外部又受到全球经济形势波动和日元升值的影响，投资者对索尼失去信心，股价开始进入漫长的下跌周期。

索尼股价在2012年触底后，终于开启了上升周期。

背后的原因，还是要从索尼的经营业绩里寻找。

索尼历年收入与利润

从2012年到2024年，索尼的营收基本上在700亿—900亿美元之间浮动。

为何股价却上升了20多倍？

关键是利润，从2015年开始，索尼连续十年实现正利润，这给了投资者极大的信心。

驱动索尼业绩增长的核心驱动力，来自游戏与网络服务业务。

索尼最新披露的第二季度财报显示，娱乐业务占到了索尼营收的近60%。

其中，游戏与网络服务业务更是重中之重。净销售额达到了1.1万亿日元（ 515亿元人民币），同比增长率高达12%，营业利润为1388亿日元，同比增长184%。

今年下半年，最火爆的游戏莫过于《黑神话：悟空》。但需知，《黑神话：悟空》在PS平台上发行，要交30%的分成。

《黑神话：悟空》上架PS商店

受益于第三方游戏的强劲销售，PS在过去三个月里就创下了9亿美元的新高。

影像及传感解决方案业务、金融服务等其他业务，也都实现了正增长。

DFC Intelligence的报告称，2024年全球游戏市场规模为720亿美元，预计到2028年将增长至830亿美元，相较于2024年增幅为1/3。

全球游戏市场持续扩大，索尼也上调了2024财年的业绩预期，预计PS业务将创造有史以来的最高销售收入。

投资者对索尼未来的盈利能力充满信心，从而推动股价上涨。

索尼的股价重回24年前巅峰，并不意味着实力重回巅峰。

2000年，索尼的营收为661亿美元。2023年，索尼的营收增长至900亿美元，增幅接近50%。

索尼的营收在增长，利润在增加，但实力却相对变弱了。

这里的“相对”，是与三星、苹果比较得出的。

具体来说，2000年，三星、苹果的营收分别只占索尼的约二分之一、八分之一；2023年，三星、苹果的营收分别已是索尼的约2倍、4倍。

2000年和2023年索尼、三星、苹果的营收对比

此消彼长之间，全球电子家电王座，已然易主。

更为重要的是，营收不等于实力。

20多年前，坊间流传着“索尼大法好”的传说。

索尼之所以被称为大法，不仅因为其产品线丰富，涵盖了 MP3、电视、游戏机、相机、耳机、手机等多个领域，更在于索尼在众多领域展现出强大的技术实力和创新能力，研发出许多令人惊叹的黑科技产品。

2001年，乔布斯曾手拿一台运行Mac OS操作系统的VAIO笔记本电脑，力劝索尼生产与Mac兼容的VAIO笔记本电脑，可见其对索尼产品的喜爱。

初代VAIO笔记本电脑，轻薄机身曾经引发用户频繁随身携带的热潮

今天的索尼，在电视、手机等消费电子领域节节败退，很久没有推出令人惊艳、感动人心的产品。

现在的索尼，60%的业务来自娱乐，更像是一家娱乐公司。

可以预见，索尼未来的经营重心将放在游戏领域。

索尼依然赚钱，但不再是原来的那个索尼大法了。

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