今日（3月27日），毛戈平发布2024年业绩报告：期内，实现营收38.85亿元，同比增长34.6%；净利润8.81亿元，同比增长32.8%。
这是毛戈平上市后发布的首份业绩报告。
值得注意的是，这份财报显示，2024年下半年，毛戈平的营收为19.13亿元，略低于上半年的营收规模（19.72亿元），而这也导致毛戈平去年上半年的营收增速为40.97%，而全年增速降至34.6%。
不过，资本市场对毛戈平目前的认可度较高。截至今日收盘，毛戈平报113.9港元/股，总市值558.3亿港元（约合人民币521.60亿元），位居国货美妆市值TOP2。
近几年来，毛戈平业绩实现飞跃式增长。
2021年至2024年，其营收从15.77亿元上涨至38.85亿元，4年间翻了两倍多，2023年及2024年涨幅分别达到57.78%和34.6%。按此增速推算，2025年，毛戈平或将迈入“50亿俱乐部”。
这一营收规模，可跻身2024年国货美妆上市企业TOP7。
目前已公布业绩的国货美妆里，上美股份、上海家化、巨子生物、华熙生物2024年度的营收分别为67.93亿元、56.79亿元、55.39亿元、53.71亿元，均在毛戈平之上。
可以预测的数据里，珀莱雅2024年营收或将突破100亿元，贝泰妮营收或将突破60亿元，都将超过毛戈平。
同样实现飞跃的，还有毛戈平的盈利能力。2021年至2024年，毛戈平净利润从3.31亿元上涨至8.81亿元，同样翻了两倍不止，2023年及2024年的涨幅分别达到88%及32.8%。可推算预测，毛戈平净利润即将于今年突破10亿元。
另外，从毛利率和净利率两项指标，亦可看出毛戈平业绩的稳定。2021年至2024年，毛戈平毛利率分别为83.43%、83.83%、84.83%、84.4%，维持在83%以上；净利率分别为20.98%、19.25%、22.99%、22.68%，近两年已稳定在22%以上。这两项指标，超越一众美妆企业。
今年以来，毛戈平在天猫、抖音均有不错的表现。数据显示，1-2月，毛戈平在天猫平台的GMV达到1.49亿，相比去年同期增长超10%。同时，1-2月，毛戈平均位列抖音彩妆月榜TOP2。
2024年，毛戈平彩妆类目的发展态势更为迅猛：过去一年，毛戈平的彩妆营收首次突破20亿元，至23.04亿元，同比增长42.05%，占比达到59.3%；护肤营收为14.29亿元，同比增长23.19%，占比为36.8%。
事实上，2021年至2023年，毛戈平逐渐拉近护肤与彩妆之间的差距。
这三年内，毛戈平彩妆收入分别为10.26亿元、10.03亿元、16.22亿元，占比从65.1%下降至56.2%；相对应地，护肤类目占比从29.7%上涨至40.2%，并于2023年首破10亿体量。
虽然毛戈平彩妆占比于2024年扩大；但在2025年开年，毛戈平在护肤类目做出了不小的努力。
据《化妆品观察》此前报道，今年2月，毛戈平护肤板块在整个品牌的销售占比达到了56.05%，带动毛戈平进入美容护肤TOP20。毛戈平在美容护肤领域的核心产品为鱼子酱面膜，该产品的多个带货商品链接GMV超1000万（详见《首次！雅诗兰黛/兰蔻被小众品牌赶超》）。
值得一提的是，彩妆/护肤之外，毛戈平还逐步发展香水业务。今年1月，毛戈平推出国韵凝香香水系列，未来也将进一步推出反映品牌独特个性的香水和香氛产品。
目前，毛戈平天猫旗舰店上新了3款国韵凝香系列香水（分别是鸢尾香、玫瑰香、牡丹），售价1010元/110ml（优惠后实付价格），目前显示全网销售100+件。
此外，毛戈平的化妆艺术培训及相关销售进一步提高，由2023年的1.04亿元增长45.8%至2024年的1.52亿元，增长系报读化妆艺术培训课程的参与者人数增多。于2024年完整年度内，毛戈平的九所培训机构共招收学员超过6000人，同比2023年度增长20.4%。
线下市场占主导的毛戈平，过去一年仍在这一渠道深耕。
2024年，毛戈平持续开拓高端百货渠道，新入驻了武汉SKP、成都SKP、杭州大厦等高端百货商场，截至2024年底，毛戈平的品牌专柜遍布全国120多个城市，包括378个自营专柜及31个经销商专柜，同时专柜配备了超过2800名专业美妆顾问，是中国所有国货及国际美妆品牌中最大的专柜服务团队之一。
根据财报，毛戈平线下渠道销售产品的收入由2023年的16.02亿元增长21.6%至2024年的人民币19.49亿元，其中，线下直销由2023年的14.38亿元增加至2024年的17.57亿元。财报指出，这主要是由于2024年每个专柜的平均销售额增加，原因则是毛戈平加大了销售及营销力度。
线上渠道，毛戈平相关收入由2023年的11.80亿元增加51.2%至2024年的17.84亿元，主要由于加强了在电商平台的销售及营销活动。
譬如，2024年12月抖音、天猫多平台「烟火迎新·愿愿相成」跨年活动中，毛戈平携手浏阳文旅，将中国非物质文化遗产「烟花」东方美学符号与新年场景结合，引爆新年期间4亿+社媒平台破圈曝光。
以毛戈平为代表的国货美妆，在彩妆和护肤市场的市占率正逐步提升。
● 彩妆市场
根据民生证券研究院研报，2020年前，彩妆头部品牌以国际大牌为主，2014-2018年美宝莲持续位于市占率第一，2019年Dior市占率超过美宝莲跃居首位。
2020年后，随着文化自信的增强和国潮风兴起，国货彩妆品牌凭借其产品品质的提升以及相对于海外龙头彩妆品牌的价格优势，逐年扩大市场份额，完美日记、花西子分别为2020年、2021年彩妆品牌市场份额TOP1，头部国际品牌美宝莲、欧莱雅等品牌市占率明显下滑。
2022年后，YSL、兰蔻、Dior等头部国际品牌仍维持较强竞争力，市占率位居前五，同时，毛戈平、彩棠等实力较强的国货品牌崛起，市占率进入TOP20。2023年，毛戈平市占率提升至2%，彩棠市占率提升至1.7%。
报告指出，对比海外成熟彩妆市场中本土品牌占据主要份额，我国彩妆本土品牌市占率有较大提升空间。
● 护肤市场
根据魔镜洞察出具的《2024年美妆个护赛道年度复盘总结》，国货在护肤市场的表现更为亮眼。
1.2024年的美妆护肤市场TOP1由珀莱雅摘得，GMV突破110亿元，同比增长72.0%。
2.韩束2024年同比增长791.6%，GMV突破82亿元，旗下明星产品红蛮腰六肽礼盒实现11.8亿的销售额。
这两大品牌，亦进一步拉高了国货在护肤市场的市占率。
另外，根据中国香妆协会产业研究中心联合相关机构的调研，以线上交易额TOP1000品牌为样本数据，2024年中国化妆品品牌交易额占比为55.2%，同比增加2.9个百分点。
中国香妆协会理事长、医学博士颜江瑛曾表示，中国化妆品行业正在加速穿越周期，进入高质量发展新阶段。在这个过程中，有的企业会面临被淘汰的风险，有的企业则在高歌猛进。
目前来看，以珀莱雅、上美股份、巨子生物、毛戈平等为代表的头部国货美妆，都将会是“高歌猛进的典范”。
