什么情况？巴菲特继续看好日元资产（微信文章未删减版）

主要观点总结

巴菲特发表年度股东信，总结伯克希尔在日本的投资情况及其成功，以及未来的投资策略。他还比较了伯克希尔和标普500指数的长期增长情况，突显复利的威力。同时，巴菲特对股东表示了感谢。

巴菲特提及伯克希尔购入五家日本公司的股票已有六年，这些公司运营成功且与伯克希尔的运营模式相似。

截至去年年底，这五家公司的总成本为138亿美元，市值总计为235亿美元。巴菲特对于外汇汇率走势无法预测，伯克希尔力求保持货币方面的近似中性头寸。

伯克希尔一直在增加以日元计价的借款，所有借款都是固定利率，没有“浮动利率”借款。

长期来看，伯克希尔的复合年增长率明显高于标普500指数。从1964年至2024年伯克希尔市值增长率高达惊人的5,502,284%，而标普500指数为39,054%。

巴菲特在信中感谢股东的认可与支持，提到读者的打赏会有永久记录，他也铭记于心。

2月22日周六｜巴菲特发表年度股东信，其中提到，自伯克希尔开始购入五家日本公司的股票以来，差不多已经过去六年了。这五家公司运营得非常成功，而且在某种程度上，其运营模式与伯克希尔自身颇为相似。

这五家公司分别是：伊藤忠商事株式会社（ITOCHU）、丸红株式会社（Marubeni）、三菱商事株式会社（Mitsubishi）、三井物产株式会社（Mitsui）和住友商事株式会社（Sumitomo）。

截至去年年底，这五家公司的总成本（以美元计算）为138亿美元，持有的股票的市值总计为235亿美元。

其中还提到，伯克希尔一直在持续增加以日元计价的借款，但并非遵循任何固定的模式。所有借款都是固定利率的，没有 “浮动利率” 借款。

巴菲特说：我对未来的外汇汇率走势没有预判，因此我们力求在货币方面保持近似中性的头寸。

我个人认为，除非看好日本股市与汇率都会上涨，否则他老人家是不会加大在日本的投资的。这是因为，如果日本股市上涨，但是汇率下跌，那么即使是在股市中赚了钱，也会因为汇率贬值而产生亏损。

巴菲特在致股东公开信中表示，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25个百分点。

长期来看，1965-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%。

而1964-2024年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的5,502,284% ，也就是550,22倍，而标普500指数为39,054%，即390倍。

这就是复利的威力

无论是何种波澜，只要静下心来，就不会乱了方寸，不为逆境所忧，不被慌乱所扰，心静，才能在困境中，寻找到化险为夷的可能。

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