大动作！沪深交易所出手！（微信文章未删减版）

主要观点总结

上交所和深交所发布了程序化交易管理实施细则，于2025年7月7日起施行。该细则对程序化交易进行实时监控，并重点监控异常交易行为。对机构投资者提出了全程管理的要求，并建立健全的合规风控制度和交易监控系统。《实施细则》进一步明确了高频交易标准，对高频交易进行差异化监管安排。同时，该细则对证监会规定的四类程序化异常交易行为作了进一步细化，包括瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交的具体条件。

关键观点总结

关键观点1: 发布程序化交易管理实施细则

上交所和深交所发布了新的程序化交易管理规则，规则涵盖了实时监控和重点监控异常交易行为。

关键观点2: 对高频交易进行差异化监管安排

《实施细则》提到高频交易标准，对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。

关键观点3: 细化监管四类异常交易行为

《实施细则》进一步明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压和短时间大额成交这四种异常交易行为的具体条件。

关键观点4: 对机构投资者的要求

机构投资者需要对程序化交易进行全程管理，建立健全的合规风控制度和交易监控系统。相关责任人员也需要对交易合规性进行审查、监督和检查。

正文

上交所、深交所3日发布程序化交易管理实施细则，2025年7月7日起施行，对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为。机构投资者应当对程序化交易进行全程管理，建立健全合规风控制度和交易监控系统，有关责任人员应当对交易合规性进行审查、监督和检查。

关于高频交易管理方面，《实施细则》中提到：

一是明确高频交易标准。将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情形的，认定为高频交易。

二是对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。

沪深交易所细化监管四类异常交易行为

《实施细则》对证监会规定的四类程序化异常交易行为作了进一步细化，明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的具体条件，包括：

一是瞬时申报速率异常。程序化交易尤其是高频交易往往短时间内申报量大，较其他投资者具有明显的速度优势，若发生程序错误造成大量连续错单，还可能影响交易所交易系统安全。因此，有必要从限制申报速率的角度设置相应指标进行监管，引导高频交易降低申报速率，减少对交易系统的冲击。

二是频繁瞬时撤单。程序化交易特别是高频交易能借助技术优势，在短时间内频繁申报和撤单，交易行为不完全以成交为目的，可能具有虚假申报意图，影响市场正常交易秩序。因此，有必要从限制频繁瞬时撤单的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者降低报撤速率，延长订单停留时间。

三是频繁拉抬打压。程序化交易投资者可能在多只股票上实施小幅拉抬打压行为，可能消耗个股短期流动性，引发股价快速波动。因此，有必要从限制频繁拉抬打压的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者适当分散交易，减少对个股的冲击。

四是短时间大额成交。同一机构管理人管理的产品在市场涨跌剧烈时可能触发相同的交易信号，导致大量产品短时间内集中同向交易，一定程度上加剧了市场波动风险，不利于市场平稳运行。因此，有必要对单家机构管理的所有产品短时间内集中交易情况进行合并监管，引导程序化交易尤其是量化机构加强整体风控，避免集中交易影响市场平稳运行。

你会关注

微信紧急公告：下架！

节前重磅！金融监管总局、央行、证监会发布！

普京签署总统令！

大涨！连创新高！上金所紧急通知！

反对！多方警告！将采取反制措施！

来源：央视新闻客户端

监制：柯成韵

主编：武洋

编辑：彭琳

转发，关注！