未来十年全球秩序重构下，中国金融业四大机遇

这几年，在为银行、投行、保险、资管、券商等各类金融机构提供转型咨询的过程中，我们发现两个明显趋势，一是个人与机构客户越来越关注财富管理服务，尤其是富裕客户对全球资产配置的需求明显提高。此外国内家族企业目前正处于第一代企业家向下一代过渡的时点，存在财富传承需求，所以家族办公室业务今年也如雨后春笋般涌现。

数据统计，目前中国高净值客户（包括富裕客户和超高净值客户）当中，资产在600万元人民币以上的客户大概有530万，资产在1000万元以上的大概有220万，资产在一亿元以上的大概有15万。调研发现，这些群体对于全球资产配置的需求非常强烈，原因有三：

第一，目前中国家庭里，仅有1%有海外资产配置，而发达国家中这一比例是15%-18%。而对于投资者而言，单一市场、单一币种带来的市场风险、货币风险是很大的。仅从分散风险的角度看，多元化资产配置也是必要的。

第二，各国资产投资回报率差异明显。2024年上半年，美国标普500指数上涨14%，日本东证指数创下34年新高，而上证指数仅上涨0.78%。全球主要经济体间的增长差异，突出了多元化全球资产配置的必要性。

第三，科技创新。科技创新是全球经济增长的主要动力，也是投资者寻找增长的主要来源。未来10年，各行各业都会涌现出科技驱动、胜出市场、穿越周期的公司。从这个角度来看，应当从未来增长的科技产业中寻找全球资产配置机会。不仅在中国，在世界其他地区也应如此。

此外，高净值客户和家族企业财富传承需求增加。中国家族企业约占中国企业总数的80%，对GDP的贡献率约为60%。目前中国家族财富掌门人的平均年龄在50-60岁，未来10-15年内即将步入代际传承节点，其在财富管理、家庭治理、企业经营等方面的需求日益增长且日趋多元、复杂。在此趋势之下，国内的家族办公室行业正在迎来高速发展的窗口期，尤其是以银行、券商、信托为代表的专业金融机构更有机会在家办市场中抢占先机。

商业银行的综合金融服务体系和私人银行沉淀的财富管理业务基础，都为其完善家族办公室业务奠定了良好基础。除此之外，信托公司在家族信托架构设计和落地方面具备独特的牌照优势和丰富的专业能力；而证券公司在与投资银行联动、支持企业并购转型、对资本市场的专业深刻理解方面能力出众，行业内的头部企业也在积极开拓家族办公室业务。这些都是我们看到的中国金融机构面临的第一大机会。

金融机构可从四大举措入手，抓住这一历史性发展机遇：回归本源，确立以客户为中心的服务导向商业模式，注重与客户建立超越代际的长期关系；建立业务生态系统，整合资源，提供综合化的专属产品和服务；打造专业化的多对一专属团队式覆盖模式；逐步打造全球化服务能力，并加强家办自身机构化能力建设。

随着经济增长放缓以及人口红利消失，各行业的中国企业都在积极探索出海。从日本的经验来看，企业出海是穿越周期、逆势增长的必经之路。过去三十年，日本经济在低速增长和人口老龄化的不利趋势下，仍有一批日本企业通过出海战略找到了增长破局点——很多企业的海外营收占比甚至高达60-80%。

再回看国内数据，截至2024年10月，我国共有5372家上市公司，今年上半年有出海业务收入披露的企业，其营收增长普遍在10%-40%；完全没有海外业务的企业，营收则下降了5%-10%。今年上半年我们调研了大湾区和长三角近30家传统与新兴产业，发现有海外业务的企业今年营收不降反增，从增长40%到翻一倍的情况均存在。由此可见，出海确实应当成为国内企业的长期战略考量，这会带动大量投融资需求（图1）。

值得一提的是，目前中国企业出海已经进入新阶段。过去，中国企业出海只是做出口贸易，在海外建销售渠道，把产品卖出去。但从2023-2024年开始，更多企业是通过绿地投资、并购以及建立合资企业的形式出海。

此外，出海的产业结构也发生了变化，从传统消费品和电商行业转变为目前的新能源、高端制造产业。2023年中国企业对外投资总额为1478亿美元，若剔除金融行业对外投资则为1301亿美元，比2022年上涨11.4%。2024年前三季度中国的对外投资总额约为1244亿，比去年同期增长9%（若剔除金融行业对外投资则增长11%）。“一带一路”沿线投资总额增长了23%。另外，企业并购的数量约为400多笔，单笔超过5亿美元的并购金额大幅上升，印证了中国企业出海的方式转变。

然而，目前金融服务企业出海存在痛点，正如某国内银行总结的，首先，多样服务供给不足：关于跨境业务提供的产品主要是结售汇、境外流动资金贷款、境外项目贷款等较为初级、基础的产品，而更具专业性、辨识度和附加值的金融产品供给不足。如在企业投资建厂过程中，关于目的地法律、税务、工商等的咨询顾问服务有所不足。

第二，内外联动不足：一方面，项目融资或财务顾问方案涉及流程多、监管政策复杂，中资机构的境外分支机构人员储备和业务经验有限，对重大项目、重点客户的营销服务还需要总部加强协同，并与境内客户所在地机构联动配合；另一方面，境内外机构的协调需要加强，例如，随着中资企业“走出去”增多，如何差异化设置符合境内外资金需求和风险控制场景的授信条件等，需要更直接有效的协同。

第三，科技赋能不足：中资境外金融机构而言，由于线下网络布局有限，各类本地和远程服务成为关键渠道，数字化使用体验直接关乎客户覆盖能力和业务竞争能力。

有鉴于此，金融机构应该通过三大举措全面服务出海企业多样化需求：

首先，境内外分行一体化联动：强化境内外联动，强化全球授信体系和能力建设，发挥境外机构自身属地优势和境内机构的客户资源优势。

第二，场景化产品创新。1. 跨境融资场景：丰富人民币贸易融资、全口径跨境融资、境外贷款等产品，提升配套信息咨询服务；2. 贸易结算场景：为企业提供国际单证结算、跨境供应链金融、跨境人民币结算等金融服务、强化汇率避险工具创新应用；3. 员工管理场景：完善薪酬自动入账、直发人民币薪酬等功能，并提供财富管理等增值服务；4. 资金管理场景：为企业建立安全、统一、高效的本外币资金管理平台。

第三，强化科技赋能应用：完善数字化结算服务体系，进一步拓展全球支付平台境外机构覆盖，不断增强跨境金融服务自动化、便利化水平。