大跌，牛市没了？

又到天桥底下说书时间。

股市今天表现一般，盘中有过跳水，但又给V回来。从交易心理来看，我个人推断，这部分属于踏空的资金见到市场有跳水，则立马出手去接一部分筹码，生怕行情继续逼空，无法上车。

但是，如果纯粹从技术面来看，代表科技方向的计算机指数，一直出现的60分钟顶背离的信号，这是一种超买信号。

越往上顶，追进去的，担心的是短共用风险是越高。

周末，机构整体的看法，可总结为虽然还是看好未来科技成长的演绎。但是，还是有逐步提醒短期过热的风险。

我个人也倾向于，若是真要要追科技的，可以先缓缓。

有一个问题比较有代表性，顺便回复一下大家。

有的朋友问，清仓恒生科技或者A股科技相关指数基金，问我还会不会涨，要不要接回？

典型的有一种，清仓了，反而不踏实，必须有筹码在场，哪怕是套牢，可能才觉得舒服。

按我自己的纪律，我一般是分批止盈，但凡卖出的筹码，在没有比较明显的价差情况下，是不会出手接回的。所以，一边卖一边飞，也是常有的事。

以前，我可能会后悔，但是现在没有啥感觉。我执行的是纪律，这是按自己的认知的操作。

所以，你核心问自己，你的认知是什么，策略是什么，这样操作起来就不会慌了。对自己操作负责，这才是进步。

今天，场内做了一波红利基金的切换。有一只红利基金煤炭占比超过30%+，我置换到更加均衡的红利基金上。因为，我评估来评估去，煤炭行业供大于求的困境还存在，基本面可能还是不行，所以减少这一块的影响。

做了一波进行置换，并稍微适当加了几千块迷你仓的红利。

其它没相关操作，继续看好后市，捂好。

……

与股市相对比的是，今天债券市场，中度跌幅，累计起来，近期债市跌了不少。

PS：今天的标题是给债市的。

若是按十年国债相关指数来看，已经累计下跌1.4%。过往，只要不是彻底熊市的情况，十年国债指数一般回撤在2-2.5%左右。

会有一种声音，质疑债券牛市，是不是没了？

这也算是接着昨晚文章末尾的话题，关于红利接着聊一下。

因为，红利资产被称为类债券资产，所以走势上是有相近的地方，影响二者的因素也有共同的点。

关于红利、债券，近期走得差的看法，我个人的思考如下：

其一、股债跷跷板效应明显，整个市场偏好提升，大家看好科技成长，则资金从前期的防守方向，如红利、债券流出到更具弹性，波动大的股票方向。

其二、红利基金，其指数构成部分行业。如，煤炭等，因为供应大于需求，逻辑不顺，整个板块下行，造成拖累红利指数下行。

其三、虽然股市在涨，但近期整个市场资金相对前期是紧的，所以利率有所上行，影响了债券的表现。而类债券的红利资产，其实节奏和债券更加有相关性，也受影响。

其四、一月份社融数据还不错，若是经济真好转。那避险资金也会从债券、红利资产中流出，进而流入纯权益方向的股票市场。

其五、美联储降息节奏的变化，现在是延后的。这一块也一并影响了咱们央妈的决策，降息降准推迟，这也推升短期拆借利率上升，影响债券的逻辑。

上述五点，可能只能解释当前为什么红利、债券在跌。

对于，是否债券牛市结束了，核心的答案在于咱们经济是否复苏了。

如果，后面验证经济数据一路走好，那债券会继续承压，而对应的A股相关顺周期的会起涨，则A股进入基本面接力的行情。

股债的跷跷板会突显出来。

如果，基本面不好，那债券会重新走好，股票市场则维持一个震荡的局面。

上述两种假设，边走边验证吧。

现在，没有人敢说，基本面一定复苏。不然，消费、化工这些板块早起飞了。

……

为什么，在市场疯狂的时候，资金非常看好科技成长的时候，我会讲类债券、红利资产。

核心的原因，我认为，在当下我们应该从纯粹的将所有资金投入到股市，逐步切换到将资金分散配置到不同资产的理念。

这样才是更加匹配家庭资产抵抗风险的能力，实现稳增长。

这是比较长期的思维，而不是在意于当下一城一池。

All in 股票市场不可取。对于上杠杆，我更是难以接受。

有这样的想法，是因为海外有对应的历史规律。

其它发达国家进入低利率时代，低增速时代时，他们对应的红利理财产品，是表现相当活跃的。

投资，有时候是经验的总结。

中国的很多投资的主流观点，会映射海外过往的经历。既然，国外有过这段历史，让红利产品成为市场配置底仓的方向，那我们也有可能会这样演绎。

最简单的策略是股债均衡策略，但是在这基础上，我们可以适当将类债券的红利，长期有避险属性的黄金以及海外资产也纳入长期跟踪的范围，在不同的环境下，分配给其不同的比例，可能会更加合适。

保守求稳是长期活在这个市场上最好的策略。

不过，得说明，当下红利方向，确实表现不好。即使买了，可能暂时也不会有太高的收益。但博弈长期，要相信它是值得关注的。

另外，根据我复盘，有个情况，即使A股进入全面牛市，红利也并不会颗粒无收，只是涨幅相对落后，涨幅强的肯定是科技成长。

大树场外基金也一直跟踪红利和债券，这里的基金也是经过精挑细选的。

后期，我也会择机按“分批+定投”的策略，有序进场，埋伏更长远，让自己的资金配置更加合理。初步计划，接下来一段时间，雪球基金组合，慢慢的会将红利、债券分别给予10%的配置比例，先按这个计划实施。

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其它资讯没啥特别好解读的，今晚就到这。

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