天气变奏下的挑战：9月USDA报告能否再证美豆历史高单产奇迹？（微信文章未删减版）

9月份的美国农业部（USDA）新作产量报告将于本周四（9月12日）发布，过去 10天左右，USDA一直在美国中西部的田地中取样，包括称重样品以评估籽粒大小。周四的产量估计将是今年首次公布玉米和大豆产量的实地考察结果，该结果将包括实际田间取样数据、卫星数据和农民调查数据。到目前为止，私人机构调查基本上证实了 8 月美农数据，机构关于2024年美豆单产的平均预估为53.2蒲/英亩，这与美国农业部8月供需报告的预估值一致，后者创下了历史纪录。市场对于9月报告预估结果高度关注，因为这些预测将在很大程度上传达出今年美豆的丰产规模是否仍在增加或不及预期，或者市场是否已经充分消化了作物纪录产量。但毋庸置疑的是，来自大豆产量供应的增加，仍然需要依赖出口来消化或转化为年度结转库存，尤其是在2024/25年度美豆出口目标被认为过于乐观的背景下。

首先，在2024年7月至9月期间，美国豆生长情况受到了天气变化的显著影响。8月份，美国中西部地区经历了一些极端天气，包括高温和干旱，这对大豆的生长造成了一定的压力。特别是在8月25日至月底的一周内，中西部部分地区的气温普遍升高，包括主产区衣阿华州、伊利诺伊州以及俄亥俄河谷附近的最高气温持续维持在35℃-37℃，这对上述产区局部大豆生长产生了不利影响。

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但8月份大部分时间里，美国中西部地区的气温相对凉爽，多在22℃-28℃，这有助于抑制大豆优良率的进一步下滑。进入9月份之后，美国中西部地区的天气状况有所改善，气温下降并回归到22℃-28℃的凉爽状态，这有助于大豆的进一步生长。截至9月8日，美豆优良率持稳于65%，高于去年同期的52%，这与市场预期的下降相反，作物进度报告发布前市场普遍美豆优良率或降至64%附近。

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其次，汇易统计数据显示，在过去的24年里（见下表），有16年的9月初优良率较7月中旬下调，其中9月单产较7月份单产下调的年份有13个，这13年中，最终单产较7月报告下调的有9年；这24年里，有6年的9月初优良率较7月中旬上调，其中有5年的最终单产较7月报告单产上调；这24年里还有2年的9月初优良率较7月中旬上调，但这两年的最终大豆单产也全部较7月报告单产调高。

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此外，还有四年（见下表），是对比周期优良率下降，但9月单产预估调低，而终产调高，这四年主要是由于播种期天气干旱，但最后生长关键期迎来降水，最终单产调高；还有三年是对比周期中的优良率下降，但9月报告和终产报告的单产预估全部调高，这和播种尾期及生长阶段天气总体良好有关。

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再者，根据JCI研究分析认为，在上年冬季厄尔尼诺、次年夏秋季切换拉尼娜的年份里，美豆作物优良率整体呈现出高开低走、尾部略微抬升的趋势。从今年的美豆作物优良率来看，高开后略有走低，目前也依然处于历史偏高水平区间，所以对于今年的美豆高单产趋势还是具有一定的指向性。如果按照上述规律预期，在8-9月份产区天气模型理想的情况下，2024/25年度美豆最终单产创下历史纪录是大概率事件，换句话说，与市场预期相比，今年的美豆单产更可能达到或接近趋势单产水平。

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