食品上市企业数据分析系列（一）：人均产值（微信文章未删减版）

正文

在食品行业的风起云涌中，上市食品公司的财务数据恰似一面明镜，映照出企业的经营状况与发展走向，如何衡量一家企业的经营能力？我们将开展一系列的文章来分析上市食品公司的财报，并作不同维度的分析。

本期，我们先来探讨上市食品公司的人均产值（也叫人均销售额）。本文将从人均产值指标的定义、不同行业比较及同行业不同企业比较这三个方面进行阐述。以下内容仅为依据上市公司现有披露财报进行的分析，并非专业投资人士意见。

1. 人均销售额指标含义及作用

衡量企业经营水平很重要的指标是企业的人效水平，企业的人效水平主要有三种，人均产值是人效水平的一种。

◆ 人均产值；

◆ 人均毛利润；

◆ 人均净利润。

人均产值（也叫人均销售额）的计算公式为：

人均销售额 = 年度总营业收入 ÷ 总人数。

人均销售额的高低能够体现企业的运营效率、发展潜力以及管理水平。若人均销售额高，则在一定程度上表明企业的运营效率、发展潜力和管理水平处于较高层级；反之，若人均销售额较低，则意味着上述方面可能存在较大提升空间。

2. 不同食品行业人效对比

2.1 上市公司数据来源说明

根据中国上市公司协会官网发布的“2024年上半年上市公司行业分类结果”显示，在中国境内上市的食品公司有零售业、农副食品加工业、食品制造业、酒饮料和精制茶制造业、农业、畜牧业6个行业大类，粗略估计约有200余家企业。由于全产业链上市的公司各业务的财务数据无法准确划分，再者2024年财报数据尚未披露；所以本文仅选取了以食品为主营的103家上市企业（见表1）公开的2023年财报数据来分析其人均产值水平。

表1

这103家企业有10家是港股上市，剩余的93家企业均在上海、深圳、北京交易场所上市；其财报数据来源于同花顺证券官网以及其企业官网公开的财报。

图1

2.2 行业分类统计结果

这103家企业中除茶百道、奈雪的茶、卫龙、蒙牛、九毛九、五谷磨房、海底捞、飞鹤、康师傅、旺旺这10家在香港交易所上市外，其余均是在上海、深圳、北京交易所上市，本文参考了同花顺官网对其分类及行业习惯将这103家食品企业分类为：调味发酵品、肉制品、乳品、休闲食品、餐饮食品以及其他类食品这6个行业，见图2。这里的其他食品行业是指其主营产品多以粮油产品为主，或其主营产品不在乳品、调味品、休闲食品、肉制品、餐饮食品行业内的企业，产品涉及多个食品行业。

图2

2.3 人均销售额总体概况

通过对这 103 家企业财报数据中的人均销售额进行分析可以发现（如图3），44% 的企业人均销售额处于百万级别以下，38% 的企业人均销售额在100-200万之间，6%的企业人均销售额在200-300万之间，也有 2% 的企业人均销售额达到了500万以上。

图3

根据下图4所呈现的财报数据进行分析可知，其他食品行业的平均人均销售额居于首位，其次是肉制品食品行业，休闲食品行业平均人均销售额最低。

图4

不同行业的人均产值差异较大，造成这种行业间差异的原因有多种因素，主要包括如下方面：

▶ 1) 产品价值大小特性。

▶ 2) 产品生产周期和消费周期。

▶ 3) 企业自身管理水平和生产管理水平。

▶ 4) 企业自动化程度。

▶ 5) 市场需求稳定性。

▶ 6) 市场竞争程度。

例如，肉制品行业由于其原料价值较高，致使产品价格也相对较高，并且生产周期和消费周期相较于调味发酵品、乳品行业更短，能够迅速响应并满足市场需求。因此，在相同的时间内，肉制品行业的人均产值相对较高。

3. 同行业不同企业人效数据对比

在上文我们了解了不同食品行业的人均销售额差异。接下来，我们来看一下同行业不同食品企业的人效差异及可能的原因。

3.1 调味发酵品行业

调味发酵品行业共有15家上市公司，其人均产值如下图5所示。在调味发酵品行业，海天味业人均销售额最高，高达3,123,402元，安记食品次之，朱老六食品最低，仅为370,000元多。

人均销售额的高低与企业的品牌影响力、自动化程度、销售渠道以及管理水平等因素密切相关。例如，海天味业品牌知名度高，市场占有率大，并且产品品类丰富，能够满足不同消费者的需求。相比之下，部分企业产品种类较为单一，市场受众相对较窄，这可能导致其人均销售额相对较低。

图5

3.2 肉制品行业

肉制品行业共有9 家企业（因全产业链上市的公司部分财务数据无法按照产品类别进行剥离，故本文未对全产业链为主的上市公司进行分析，如圣农，新希望，温氏，牧原等），其人均产值如下图6，在肉制品行业，广弘控股人均销售额最高，高达3,386,358元，龙大美食次之，春雪食品最低，仅为750，658元。

在肉制品行业内，广弘控股、龙大美食企业规模较大，在自动化程度和管理水平方面具有较大优势。自动化程度高使其具有较高的生产效率，同时也减少了人工浪费，这可能是其人均销售额较高的原因之一。

图6

3.3 乳品行业

如下图，在乳品行业中，佳禾食品的人均销售额表现最为出色，高达 2,846,969 元。品渥食品次之，而麦趣尔食品则处于最低水平。

造成这种人均销售额差异的原因可能在于企业的管理水平、销售渠道等方面。例如，光明乳业在企业管理方面具备一定优势，能够提升运营效率，降低管理成本，进而提高企业的整体绩效。

图7

3.4 休闲食品行业

从下图8能够看出，在休闲食品行业中，养元饮品人均销售额表现最为突出，人均销售额高达3,379,926元；三只松鼠位居其次，桂发祥则处于最低水平。

造成人均销售额存在差异的可能原因是各企业销售渠道的不同。例如，三只松鼠的大部分产品为 OEM 产品，这涉及较多的贸易活动。此外，三只松鼠在线上销售方面拥有强大的优势，同时也能减少成本投入。

图8

3.5 餐饮食品行业

如下图9，在餐饮食品行业，锅圈食汇平均人效表现最为优秀，达到了2,979,951,10元，其次是茶百道，九毛九平均人效为266,435,22元为行业内最低水平。

造成餐饮行业人均销售额差异的原因可能是企业的管理水平和创新能力不同，比如锅圈食汇通过自建供应链，进一步压低了食材的生产成本；通过与知名供应商达成深度合作，并创新发展出“单品单厂”模式，即选择工厂最核心的品类进行合作，提高单品的生产工艺、品质，从而诞生了多个爆品，也提高了销售额。

图9

3.6 其他类食品行业

如下图10，在其他类食品行业，金龙鱼企业人均销售额表现最为出色，高达7,288,430元，中粮糖业次之，五芳斋最低。

在这个行业中，导致人均销售额出现差异的主要原因可能是企业的品牌影响力和市场占有率，比如金龙鱼通过广告宣传、营销等活动，树立了良好的品牌形象，消费者在购买此类产品时更倾向于选择这类品牌，其次品牌知名度高的企业在销售渠道拓展、产品定价等方面也具有较大的优势，能够实现较高的销售收入，进而提高人效。

图10

4. 我们可以从哪里开始

自评人均产值：将推文转给企业的老板和销售等业务负责人，评估你所在企业的人均产值水平，看看与这些上市公司的对比差异。

立标杆：将行业内人均产值表现出色且企业情况相近的优秀企业，将其作为企业标杆。

寻差距：向标杆企业学习。分析自己与标杆企业的差距，评估自己所在企业是否存在大量浪费现象，以及管理水平落后等现象。必要时邀请第三方进行全面的诊断和帮扶。

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