思格新能源递表联交所，创业两年便上市做对了什么？（微信文章未删减版）

主要观点总结

思格新能源（上海）股份有限公司正式向联交所递交材料寻求港股IPO。该公司是可再生能源解决方案领域的领先者，依托技术和产品重塑分布式储能市场。其推出的可堆栈分布式光储一体机解决方案使其成为全球排名第一。业绩方面，公司在报告期内的营收增长显著，主要依赖于SigenStor智慧能源业务的增长。其成功归因于产品端的创新、经销体系的拓展以及分布式储能市场的爆发。公司计划将募集资金投入扩大研发团队、加强产品研发设计等方面。目前，公司面临未盈利和市场竞争激烈的挑战。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景和主营业务

思格新能源是可再生能源解决方案领域的全球领先者，依托技术和产品重塑分布式储能市场。已推出新的工商业解决方案、思格云管理平台等产品。

关键观点2: 公司的市场表现

思格新能源的市场份额占比高达24.3%，成为全球排名第一的可堆栈分布式光储一体机解决方案提供商。营收显著增长，主要依赖于SigenStor智慧能源业务的增长。

关键观点3: 公司成长的三大因素

产品端的创新、经销体系的拓展以及分布式储能市场的爆发是思格新能源快速成长的关键因素。

关键观点4: 公司的募资计划和未来发展方向

思格新能源拟将公开发行所募资金用于扩大研发团队、加强产品研发设计、加强营销及售后服务等。公司计划于2025年至2028年每年新聘约100至200名研发人员。

关键观点5: 公司面临的挑战

思格新能源面临未盈利和市场竞争激烈的挑战。储能系统行业的竞争对手频繁推出新产品并开展价格战。

正文

碳索储能网获悉，2月21日，思格新能源（上海）股份有限公司（下称“思格新能源”）向联交所递交材料，正式寻求港股IPO。

聆讯资料显示，思格新能源是可再生能源解决方案领域的全球领先者，成立于2022年5月。创立以来，公司依托技术和产品重塑了分布式储能市场。2024年，该公司融合AI与先进技术，推出了新的工商业解决方案、思格云管理平台等产品。

弗若斯特沙利文报告显示，按出货量计，思格新能源已成为全球排名第一的可堆栈分布式光储一体机解决方案提供商。到2024年9月底，思格新能源的市场份额占比高达24.3%。

业绩表现方面，2022年、2023年以及2024年前9月（下称“报告期”），思格新能源的营收分别为0、5830.2万元、69974.1万元。

分产品来看，SigenStor 智慧能源业务贡献了收入的大头，报告期该业务分别实现营收0、5617.4万元、63338.6万元，对应比例分别为0、96.4%、90.5%。

值得一提的是，弗若斯特沙利文报告指出，按年收入达100百万美元所需年数计，思格能源在中国所有储能厂中是增长最快的。

那么，从创业到营收破百万美元背后，思格新能源都做对了什么呢？

通读思格新能源聆讯材料后，碳索储能网认为，思格新能源的成长速度要归功于三点。

其一是产品端的创新。据了解，思格新能源不仅推出了采用了模块化、可堆栈产品设计的旗舰产品SigenStor，还开发了AI赋能的mySigen App，可为用户提供全面的能源使用可视化及控制。

其二是经销体系的拓展。聆讯资料透露，截至最后实际可行日期，公司与超过60个国家和地区的99家分销商建立了广泛的合作网络，并且公司已成为欧洲、亚太及非洲等所有主要市场中领先分销商的首选合作伙伴。

碳索储能网注意到，上述海外市场也是思格新能源收入的重要区域。以欧洲市场为例，报告期内，公司在欧洲市场的收入分别为0、4231.2万元、45569万元，占同期公司总营收的比例分别为0、72.6%、65.1%。

其三则源于分布式储能市场的爆发。弗若斯特沙利文数据显示，报告期内，随着全球对可再生能源的需求持续增加，太阳能光伏和风能的装机容量迅速增长，促进了储能系统更广泛地应用。与此同时，伴随着欧洲能源危机和能源转型的推动，面向家庭的户用分布式储能系统需求也水涨船高。

以欧洲、北美为例，弗若斯特沙利文报告显示，欧洲分布式储能系统出货量由2019年的0.8千兆瓦时增至2023年的21.9千兆瓦时，预计2029年将达到93.9千兆瓦时，2024年至2029年的年复合增长率为24.2%；北美分布式储能系统出货量由2019年的0.9千兆瓦时增至2023年的12.0千兆瓦时，预计到2029年将达到77.7千兆瓦时。

在碳索储能网看来，各地区释放的分布式储能需求是思格新能源快速成长的前提条件，后者聚焦欧洲、北美地区用户安装难、使用难的痛点，创新打造模块化、可堆栈产品，以及运用AI技术打造云平台同样是关键。某种意义上讲，思格新能源的成功根源在于打造出了用户喜欢，合作伙伴喜欢的好产品。

此番，思格新能源赴港上市的初衷依旧是创造好产品。据聆讯资料，思格新能源拟将公开发行所募资金分别用于扩大研发团队、加强产品研发设计、加强营销及售后服务、扩大全球主要市场的客户服务团队、扩建江苏南通基地、提升思格云平台的运算能力、智能化水平。

碳索储能网注意到一个细节，相比其他上市企业模糊的募资用途，思格新能源的募资用途要更细致。以扩大研发团队为例，思格新能源明确提出计划于2025年至2028年每年新聘约100至200名研发人员。

目前来看，思格新能源上市最容易被放大的“短板”应是公司仍未盈利以及所处的激烈竞争市场。碳索储能网注意到，报告期内，思格新能源的期内亏损分别为7618.7万元、37345.2万元、53354万元。

而思格新能源也在聆讯资料的风险因素章节直言，储能系统行业发展迅速，且竞争格局正持续演变。这导致储能系统行业的竞争对手频繁推出新产品并开展价格战。若干现有或潜在竞争对手，尤其是那些拥有更多资源或市场领导地位的竞争对手，可能会利用其影响力获得竞争优势。

您如何看待思格新能源赴港上市？不妨留言区聊聊！

（本文系个人观点，不构成投资建议）

思格新能源递表联交所，创业两年便上市 做对了什么？