阿里预计未来资本开支超过去十年总和；瑞幸利润微增，迎接成本挑战；游戏和广告让B站首次单季度盈利丨百亿美元公司动向

今晚的阿里 2025 第三财季业绩会上，阿里集团董事会主席蔡崇信表示，AI 是几十年一遇的机会。阿里的 AI 战略第一目标是 AGI （通用人工智能）的实现，可能远远超过现在可见的任何一个应用场景。

他说，从实现 AGI 的商业价值来看，标准定义是能够完成 80% 以上的人类能力。全球 GDP 的 50% 支出是劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。如果实现 AGI ，人工智能相关产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在 50% 左右的 GDP 构成。

管理层判断，阿里是亚洲市场具备几个关键要素的重要 AI 玩家，有亚洲最大、全球第四的云服务和先进的自研 AI 模型，在 to c 生态上有最多应用场景。未来三年，阿里在云和 AI 的基础设施投入预计将超越过去十年的总和（约 3800 亿元），要猛攻 AI 基础大模型和原生应用，死守技术领先地位，以及用 AI 彻底改造电商等老业务，挖出用户新价值。

受 AI 相关利好推动，年初至今阿里股价已上涨近 49%，今日财报发布后，阿里盘前涨超 10% 至 138.2 港元。

长达两年的 9.9 元价格战让瑞幸获得更多单量，但也在侵蚀利润。去年瑞幸营收增长近四成、约 344.7 亿元，但净利润 29.3 亿元，相较 2023 年的 28.5 亿元微增，自营门店的同店销售增长率为 -16.7%。

另一方面，原材料成本和运营费用正在大幅上升，去年四季度，瑞幸配送费用、销售和营销费用分别同比增长 79%、43%。今年初，“瑞幸悄悄涨价” 登上热搜，不同城市的网友表示瑞幸多个单品涨价 2-3 元，在瑞幸 9.9 专区中，可购买的单品也仅限美式、拿铁等基本款，生椰拿铁、橙 C 美式等畅销单品为 12.9 元。

靠代理发行游戏和增加广告， B 站连续 10 个季度毛利率提升，终于在去年四季度挣了 77.3 亿，调整后净利润及美国会计准则下的净利润分别为 4.5 亿元及 8900 万元，连续两个季度盈利。

去年 B 站收入 268.3 亿元，全年还是亏了 13.47 亿，但亏损较上年已降低 72%。减亏还是靠游戏，和从几家电商平台的大战中获益，电商、数码家电等行业的广告主去年都加大了在 B 站的投放力度。B 站也在优化广告产品，把用户直接导流到电商平台下单，吸引电商平台加大投放。四季度有 1.03 亿用户每天打开 B 站，平均看 99 分钟视频，足够多的活跃用户是 B 站寻求持续盈利的重要支撑。

今天凌晨，苹果在官网发布了新款入门机型 iPhone 16e，外观设计类似 iPhone 14，黑白两款配色，搭载 A18 处理器，首发苹果自研 5G 基带 C1，支持 Apple Intelligence 单摄像头，售价 4499 元起。此次新机改变了此前入门机 SE 的命名方式，开启了新的产品系列。此前已有消息称苹果会在今年年中为国行产品带来 Apple Intelligence，iPhone 16e 降低了使用该功能的门槛。

今日，马斯克旗下 AI 创业公司 xAI 宣布最新模型 Grok3 将对所有用户免费开放，直到服务器崩溃为止。当日内，Grok App 超越 ChatGPT，成为美区 App Store 免费榜榜首。Grok 于本周二发布，马斯克称其为地球上最智能的人工智能助手。除了 xAI，OpenAI、百度等公司最近都宣布了未来会让用户免费使用最新模型。

昨晚据媒体报道，从未有过融资计划的人工智能创业公司 DeepSeek 也开始启动募资工作，DeepSeek 接触过的意向投资者包括阿里巴巴、财政部旗下的主权基金中投公司和全国社保基金。后续报道称，知情人士表示融资相关消息不实。DeepSeek 此前主要研发资金来自创始人梁文锋旗下另一家量化交易公司幻方。

近日有消息称，海尔将收购汽车之家，如今交易正式达成，海尔集团旗下卡泰驰控股以 18 亿美金收购云晨资本持有的汽车之家股份，收购完成后卡泰驰持有汽车之家约 42% 的股份，成为控股股东。汽车之家 2005 年由李想创立，很长时间里是中国汽车垂直网站访问量头名。

过去一年下滑的业绩改变了梅赛德斯-奔驰对 2025 年的预期。去年，这家豪华车企的乘用车业务营收同比下降了 4.4%，息税前利润同比减少了 40.5%，销售利润率从 2023 年的 12.6% 降到了 8.1%。奔驰说，这是因为销量下降、平均车价降低和车型组合不利于销售。去年，奔驰在华售出了 71.4 万辆，同比下滑 6.7%。奔驰计划在中国市场持续加大投入、以扩大市场份额。2025 年起，会有一系列专为中国市场开发的车型投产。

“环境愈发多变，我们正采取措施让公司更精干、更敏捷”。奔驰董事会主席康林松说。为了提高营收，奔驰会在 2027 年底前推出 19 款内燃机车型和 17 款电动车，同时将生产成本降低 10%。他们对 2025 年的业绩并不乐观，预期今年乘用车业务的盈利会进一步下降，利润率可能跌至 6%-8%。

尊界 S800 是江淮汽车和华为鸿蒙智行合作的 “尊界” 品牌第一款车，从去年 11 月底开始预售，预售价 100 万-150 万元，今年 5 月才会正式上市。今天，鸿蒙智行公布了这款车的技术配置。它会搭载 4 个激光雷达、分布式车载卫星通讯功能和一套新的数字底盘平台，华为智能汽车解决方案 BU 董事长余承东说，尊界 S800 可以提前 200 毫秒-50 毫秒预测路况并响应。这款车会包括纯电、增程版本，增程版本会首发 800V 6C 电池包，充电 10%-80% 需要 10.5 分钟。目前增程版的订单量较高。

2 月，各个省份都发布了汽车以旧换新、报废补贴的实施细则，根据商务部规定，报废补贴范围扩大，增加了符合条件的国四排放标准燃油乘用车。报废补贴金额 1.5 万元-2 万元，以旧换新补贴约 1.3 万元-2 万元。叠加价格优惠、智驾普及等促销手段，车市热度开始回升。乘联会预计，本月新能源乘用车零售预计 60 万辆，渗透率从今年 1 月的 41.5% 增至 48%。

老铺黄金在业绩预告中说，预计 2024 年全年净利润为 14 亿元至 15 亿元，同比增长约 236% 至 260%。国际金价上涨带动金饰价格上升，金饰消费总体承压，周大福等传统黄金珠宝品牌业绩疲软，但老铺黄金却远超同行。公告称，净利润增长主因品牌影响力扩大带来营收增长、产品优化迭代，以及新增和优化门店的增量营收贡献。

老铺黄金通过 “古法” 制作工艺，让金饰更好看的同时，产品更保值，但也更贵，产品定价集中在 1 万元至 5 万元。同时它还每年大量投资在开店和运营上，去年老铺黄金新增 7 家门店，优化、扩容 4 家门店。目前老铺黄金在全国有约 40 家直营店，大部分位于一线城市的核心商圈。

去年空客共交付 766 架商用飞机，大致符合去年年中下调后的交付目标。管理层在业绩会上说，采购组装飞机所需的零部件和材料仍然短缺，尤其是与势必锐航空系统公司的合作问题，给 A350 和 A220 扩产带来压力。因供应链问题将持续存在，空客预计今年将交付 820 架商用飞机，低于市场预期。

业务相对稳定的空客去年净利润同比增长 12%、至 42.3 亿欧元。而受飞机安全事故及罢工等影响的波音，去年共交付 348 架商用飞机，同比下滑近 35%，不及空客的一半。受此影响，波音去年营收同比下滑 14.5% 至 665 亿美元，净亏损 118 亿美元。两家曾经势均力敌的公司，差距越来越大。