2月LPR保持不变：1年期3.1%，5年期以上3.6%

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主要观点总结

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了2025年2月20日的贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，与上期持平。专家分析LPR保持不变的原因包括7天期逆回购利率的稳定、银行净息差低位以及汇率因素的考虑。短期内LPR下调必要性不大，但长期仍有可能下行。人民银行副行长宣昌能表示，将强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。同时，中国货币政策执行报告也提出对海外主要央行货币政策变化的关注，以及对市场流动性的分析监测。

关键观点总结

关键观点1: LPR维持不变

文章指出本月LPR并未改变，原因在于作为定价基础的7天期逆回购利率保持稳定、银行净息差仍处于低位以及考虑到汇率因素。

关键观点2: 短期内LPR调整不大

在短期内，由于多方面因素的制约和影响，LPR下行的必要性不大。

关键观点3: LPR仍有下行空间

尽管短期内LPR稳定不变，但从长远角度看，随着宏观经济政策的进一步逆周期调节，LPR仍具备下行的可能性。

关键观点4: 货币政策工具和流动性管理

人民银行将继续综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，以实现宽松的社会融资环境。

关键观点5: 对海外央行货币政策变化的关注

中国货币政策执行报告强调了对海外主要央行货币政策变化的密切关注以及对市场流动性的深入分析监测。

正文

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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。

图片来源：中国货币网

对于本月LPR保持不变的原因，业内专家表示，一方面，作为LPR的定价基础，7天期逆回购利率保持稳定；另一方面，银行净息差仍处在低位，银行缺乏下调LPR报价加点的动力。

与此同时，短期内LPR下调的必要性不大。从汇率角度看，若LPR下行速度过快，或增加人民币汇率的压力。LPR保持不变有助于减轻中美利差压力，促进人民币汇率保持基本稳定。

不过往后看，LPR仍有下行空间。人民银行副行长宣昌能日前表示，下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。

2024年第四季度中国货币政策执行报告也提出，密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕。