宝马2024年财报：营收和利润双下降（微信文章未删减版）

主要观点总结

本文介绍了宝马集团面临全球市场竞争压力的情况。在面临营收和净利润下滑的挑战下，宝马集团在全球市场尤其是中国市场面临销量下滑和利润压缩的压力。同时，宝马在研发领域投入巨资，聚焦于电动化、智能化等关键技术领域的研发。本文从全球市场表现和中国市场的挑战两个方面对宝马的战略应对与未来前景进行了详细分析。

关键观点总结

关键观点1: 中国市场是宝马最大的单一市场，交付量下滑。

宝马在中国市场交付量下滑的原因包括价格战削弱豪华品牌溢价能力、本土自主品牌崛起以及市场竞争加剧等。尽管面临挑战，中国市场仍是宝马重要的市场之一，对宝马的战略意义未减。

关键观点2: 宝马面临营收和净利润下滑的挑战。

宝马在全球市场表现不佳主要是由于全球经济波动以及市场竞争激烈等因素影响。营收和净利润的下滑表明了传统豪华品牌在面临市场转型时的压力和挑战。

关键观点3: 宝马在研发领域投入巨资，聚焦于电动化和智能化等关键技术。

面对市场竞争压力，宝马并未缩减研发投入，反而增加研发支出。这些资金主要用于电动化、智能化、自动驾驶等领域以及新世代车型的生产体系建设，为宝马的长远发展奠定技术基础。

正文

芝能汽车出品

2024年，宝马集团面临营收和净利润下滑的严峻挑战。

● 全年营收1423.8亿欧元，同比下降8.4%；

● 净利润从2023年的121.65亿欧元降至76.78亿欧元；

● 全球销量245万辆，同比下滑4%。

中国市场作为宝马最大的单一市场，交付量71.45万辆，同比下滑13.4%，宝马面临激烈的价格战和本土品牌竞争的压力。

● 宝马在研发领域投入91亿欧元，同比增长17.1%，创历史新高，占营收比例达6.4%，主要用于电动化、智能化及新世代车型的开发，宝马计划在2025年推出新世代车型，并深化与中国科技企业的合作，以巩固技术优势和市场地位。

我们将从全球市场表现和中国市场的挑战、研发投入与技术布局两个维度，分析宝马的战略应对与未来前景。

Part 1

全球市场表现：

中国承压，欧美企稳

● 2024年，宝马集团全球交付量为245万辆，同比下降4%，包括宝马品牌220万辆（下降2%）、MINI品牌24.5万辆（下降17%）和劳斯莱斯品牌5712辆（下降5.3%）。

● 营收从2023年的1554.97亿欧元降至1423.8亿欧元，降幅8.4%，

● 净利润大幅缩水36.9%，从121.65亿欧元降至76.78亿欧元，

● 息税前利润率从11.0%跌至7.7%。

受到中国市场需求疲软及集成制动系统（IBS）交付中断的影响，全球汽车市场竞争加剧和外部不确定性对传统豪华品牌的冲击。

2024年，宝马集团交付了近60万辆电动汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力车），比例近四分之一。

纯电动汽车仍然是宝马集团的主要增长动力。2024年，宝马集团在全球的纯电动汽车总销量大幅增加，达到42.65万辆，同比增长13.5%，销售份额超过17%，MINI汽车品牌中四分之一的汽车是电动车型；劳斯莱斯汽车品牌中的电动车，比例已经达到三分之一。

● 宝马在欧美市场的表现为整体业绩提供了缓冲。欧洲市场交付量微增0.6%，达94.85万辆，其中：

◎ 德国市场26.57万辆，英国市场16.88万辆；

◎ 美国市场交付量保持稳定，为39.93万辆。

欧美市场的韧性得益于宝马长期积累的品牌影响力和丰富的产品矩阵，尤其是电动化车型的逐步渗透。

2024年，宝马i系列等纯电动车型在欧美市场的接受度提升，成为销量稳定的关键支撑，欧美市场的增长不足以完全抵消中国市场的下滑，全球化布局在区域表现上的不平衡。

● 作为宝马最大的单一市场，中国市场在2024年交付71.45万辆，同比下降13.4%，占全球销量比例从2023年的32.3%降至29.2%，在豪华品牌中最为显著，宝马仍以年度销量第一的成绩守住中国豪华车市场桂冠。

● 中国市场的下滑源于多重因素：持续数年的价格战削弱了豪华品牌的溢价能力，2024年中国乘用车销量2756.3万辆，其中合资车企销量首次跌破1000万辆，仅为959.2万辆，占比34.8%，德系品牌占比14.6%。

宝马曾尝试收缩终端优惠，部分车型涨价3万-8万元，但迫于市场压力，9月经销商通过“中秋国庆特别折扣”每车补贴1万元冲刺销量。

本土自主品牌以“高配低价”策略迅速崛起，尤其是在新能源渗透率超过40%的背景下，新势力品牌对传统豪华品牌的冲击愈发明显。

宝马在中国的品牌形象因降价而受损，利润空间被压缩，经销商自掏腰包补贴的现象加剧了生存困境。

中国市场对宝马的战略意义未减，其在华纯电动车交付量首次突破10万辆，占在华总销量的15%，成为宝马全球最大的电动车市场。

中国市场的挑战与机遇并存，价格战和竞争压力迫使宝马调整策略，加强本土化研发和产品落地，例如升级沈阳工厂以支持新世代车型的2026年量产，并与中国科技企业合作开发智能人机交互和大圆柱电池技术。

中国作为全球最大的汽车生产和消费市场，电动化和智能化需求旺盛，为宝马提供了技术落地的广阔舞台。宝马若能通过技术创新和品牌文化深度融合，在“价值战”中突围，或将扭转销量颓势，重塑市场竞争力。

Part 2

91亿欧元研发投入：

电动化与智能化双轮驱动

面对业绩压力，宝马并未缩减研发投入，反而加码至91亿欧元，同比增长17.1%，占营收6.4%，创历史新高。这一比例较2023年的5.0%显著提升，体现了宝马对技术创新的坚定决心。

未来几年研发占比将不再超过6%，表明2024年是宝马研发投入的巅峰之年。这些资金主要流向电动化、智能化、自动驾驶三大领域，以及新世代车型的生产体系建设，为宝马的长远发展奠定技术基础。

宝马在电动化领域坚持“多边下注”策略，覆盖纯电动（BEV）、插电式混合动力（PHEV）等多种驱动模式。

2024年，宝马集团电动化车型销量达59.3万辆，同比增长5%，其中纯电动车销量42.7万辆，同比增长13.5%，占总销量17%以上。MINI品牌电动车型占比达25%，劳斯莱斯品牌电动车占比达33%，显示出电动化在各品牌中的渗透加深。

● 宝马计划在2025年实现两大里程碑：全球新能源车累计交付300万辆，其中纯电动车150万辆。与丰田合作的燃料电池汽车预计2028年量产，进一步丰富其新能源技术矩阵。

● 在电池技术上，宝马通过电芯技术、制造和回收三大能力中心，构建了电池全生命周期的闭环管理，布局800V高压平台和大圆柱电池等核心技术。

● 在中国，宝马强化本地化电池生产，确保供应链稳定和技术适配，为新世代车型的本土化量产铺路。

● 智能化是宝马研发的另一重点。

◎ 2024年，宝马投入巨资开发新一代智能电子电气架构，算力提升超20倍，配备4台高性能计算机，分别负责车载娱乐、自动驾驶和驾驶动态控制。新世代车型将率先搭载这一架构，提升AI用户体验和场景化功能。

◎ 宝马在捷克索科洛夫投资3亿欧元建设“未来出行开发中心”，其300米动态测试平台可模拟极端天气和复杂路况，为自动驾驶系统积累千万公里级数据。

这些技术将在2025年推出的新世代车型中全面应用，首批国产测试车已于沈阳下线，计划2026年在华量产。

宝马计划从2025年起发起产品攻势，至2027年在全球推出40余款新车型，覆盖多种驱动模式和全部细分市场。

新世代车型作为技术创新的结晶，将搭载“驾控超级大脑”等前沿成果，首款概念车将于2025年上海车展亮相，通过丰富的产品矩阵和技术的快速转化，满足消费者多样化需求。

芝能点评：在智能化领域，宝马有自己的坚持，但是看着奥迪（和华为合作）和奔驰（和Momenta、禾赛合作）都已经有成效了，就没看到宝马在这个领域有哪些有效果的布局。

小结

2024年宝马集团在全球市场尤其是中国市场面临销量下滑和利润压缩的挑战，传统豪华品牌在电动化、智能化浪潮下的突围难度。