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突发!435亿超级独角兽清算:想哭

铅笔道  · 科技投资  · 4 天前

这是一滴时代的眼泪。柔性屏幕最大应用场景是手机,而柔宇并未挤进这个核心赛道。

铅笔道作者丨直八

今天,一个伤感的故事再度被提起——柔宇科技。

对于科技创新而言,这是一滴时代的眼泪。

在那个繁荣的双创时代,柔宇曾累计融资超60亿,市值超435亿,距离科创板IPO就剩临门一脚。而今天迎来的,却是破产清算。

本文并非要贬损柔宇,而是想传递“宽容失败”的创业文化,以及探究柔宇这件事的客观教训。

- 01 -

6月6日,柔宇科技的破产清算案有新进展,已被深圳市中级人民法院受理。当然,这只是受理,有可能成功,有可能不成功。

理想的情况,通过破产清算程序,柔宇能依法退出市场,法人资格被注销。从此创业江湖,再与柔宇无关。

当然,谁都没有资格嘲笑创始人刘自鸿。创业,原本就大概率会失败。这群人,拿着自己的身家性命,以巨大的代价博取极低的可能性。一旦失败,可能背负一生债务。

或者说,创业就是一场风险与收益不对等的冒险者游戏。正是如此,创业者永远是极少数,也正是这些极少数人的冒险,才推动了时代的大部分进步。

因此,即便创业者失败了,大家也应该鼓掌。时代只有宽容失败,才会有更多创业者去冒险,社会进步的可能性才会更大。

柔宇虽不成功但成仁。这个故事的启示之一在于:科学家是研究事(技术)的,企业家是研究人(商业)的,二者本质完全不同。

商业的本质是服务于人,需要先洞察人的需求,研究对人有用的技术/产品,然后知道哪些人是自己的客户,然后服务好他们。

科学家洞察客观规律很在行,但不一定擅长洞察人性。

- 02 -

当然,关于柔宇的失败原因,众说纷纭。

6月10日深夜,柔宇前独立董事刘姝威的一段话流传开来。关于失败原因,她总结如下:创始人刘自鸿是科学家,而非企业家。柔宇的愿景,超出了其能力圈。

这是个本质答案。创业就是一场田忌赛马,在任何时刻,你都必须扬长弊端,企业才有一线生机。在这个大背景下,她认为柔宇走错了几步棋。

比如拒绝华为投资(已被华为否认);比如产品商业化,市场接受度不达预期;比如资金问题,科创板IPO失败等。

这些问题汇总后的最终结果:柔宇科技未能创造足够的收入及利润,失去生存能力。

柔宇科技想成为谁?三星是它的理想对标对象——既提供柔性屏幕技术方案(ToB),又自己做消费产品(ToC)。

所以,柔宇既给其他企业提供柔性屏幕,也生产柔性屏幕消费品,比如可折叠柔性屏手机FlexPai柔派、可穿戴影院产品Royole Moon等。

这从收入占比可以看出来。2017-2020年,柔宇的toB收入逐渐降低,进而被toC业务超越。2020年1-6月,柔宇消费产品的收入占比达77.98%,达8768万元。

柔宇的收入构成

可能大多数人认为,科学家做生意,toB显然更合适一些。ToC产品,尤其是手机产品,极度地烧钱(品牌、市场等),对于资金短缺的柔宇而言,挑战也更大。

它的toB业务曾经有着较为稳定的收入。

2017年占总收入比例约83%(5275万元),2018年约为56%(6018万元),2019年约为58%(1.3亿元),2020年约为32%(2475万元)。

- 03-

报表显示,柔宇失败的直接原因是什么?

据华经产业研究院,柔性屏幕最大的应用场景之一是手机,但不论是ToB还是ToC业务:柔宇并未挤进这个核心赛道。

先看ToC业务——柔宇缺乏强力的销售渠道。

比如2020年1-6月,柔宇最大的客户是“广东佰成通信服务有限公司”,订单总额约2704万元,总年度销售额的23.3%。

佰成通信成立于2013年,是柔宇的代理商或经销商(ToC)。

柔宇的第二大客户是“壹梁实业(深圳)有限公司”,成立于2017年。

2020年1-6月,该客户的年订单约1944万元,占总收入比例约16.75%。

柔宇的第三大客户是“上海松诚通讯设备有限公司”,销售金额1.355.49万元,占比11.68%。

柔宇的第四大客户是“中移铁通有限公司珠海分公司”,销售金额1.062.48万元,占比约9.15%。

由此可以发现几个特征:1、柔宇的ToC业务,多数由这几家渠道贡献;2、名单中缺乏全国知名的销售渠道——相对知名的是“中移铁通珠海分公司”,但销售金额排名靠后。

而从toB业务看,柔宇缺乏稳定的手机品牌客户。

一个理想的状态是:柔宇主打ToB业务,为国际国内知名手机品牌提供产品,每年收入稳定,先生存再发展。

但从招股书中,柔宇提到的手机品牌并不多,比如Vertu:高端奢侈手机制造商。VERTU曾是诺基亚旗下的高端子品牌,后来经多次转手——包括被瑞典VC收购,最终被土耳其商人Hakan Uzan收购。该手机价格昂贵,售价可达百万元。

此外,柔宇还曾宣布与中兴手机合作(2020.3),将第3代柔性显示技术应用于后者产品,但无疾而终。

鲜明对比的是,柔宇还有很多“非主流客户”,比如泸州老窖。这就很令人匪夷所思,泸州老窖需要柔宇干什么?

再比如路易威登——这是法国知名的奢侈品品牌。2019年,柔宇与路易威登跨界合作。在巴黎的Cruise 2020时装秀上,二人展示了集成柔宇柔性屏的手包产品。

这些案例说明:多数刚需客户(手机品牌),并未选择柔宇。反而是一批“玩新鲜”的企业,在与柔宇合作。这些订单刚需性弱,波动性强,甚至部分是一锤子买卖。

柔宇想成为三星,这个梦想值得尊敬。

三星的toB客户有苹果、华为、小米,这些手机厂商有着稳定销量——但柔宇没有;三星的手机分销商有爱施德、天音控股等——它们有着稳定的带货能力——但柔宇没有。

时代造就了三星。但如今,时也势也。任何商业模式都有保鲜期,保鲜期一过,经验就失去了借鉴意义。

因此,柔宇能成为谁,不能向过去要答案,而是向未来要答案。

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